北京中期：3月5日有色金属（铜）日评

    上海铜主力合约5月今天大幅低开后震荡走弱，成交有所缩量，持仓大幅减少，尾市收低于67840元/吨。

     基本面分析，昨夜伦铜出现大幅下挫，整体大宗商品市场都出现了群体性的下跌，上涨泡沫被挤爆。铜短期内消费一般，短期内价格快速上涨的基础仍然不稳固。投机资金的获利了结动作使市场回归基本面，后市预计将出现持续回调。基本面信息，随着全球铜库存的上升以及美国住宅市场需求的疲弱，世界最大铜生产者智利科得尔科公司2008年对美国出售铜合同溢价削减约0.75美分/磅，从4.25美分/磅下降至3.5美分/磅。另据消费者说，随着市场的变化目前国际铜市场已从卖方市场转变为买方市场。尤其是科得尔科公司正在面临2008年对美国出口下降甚至失去一些业务的风险。作为基准的美国铜市场溢价也将对其它市场产生下跌压力。为此，科得尔科公司对其它市场铜溢价幅度亦作了相应调整，以便促使消费者成交更多的远期购买合同，而防止由于现货市场的波动而带来的风险。其中欧洲主要客户溢价削减10美元/吨，至115美元/吨，对韩国削减16美元/吨，至99美元/吨以及对日本和台湾省削减13美元/吨，至102美元/吨等。总而言之，科得尔科公司决定铜溢价幅度普遍削减3~3.5美分/磅，但是其它铜生产者则难以确定交易价格，因为通常以科得尔科公司溢价用于参考。据了解，BHP公司确定的溢价则削减3美分/磅。通常溢价包括装运和保险成本，再加上基于合同条款有关伦敦金属交易所或者纽约商品交易所铜价格。现货升水继续上升为90美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货报价为：67700～67900元/吨，中幅下跌。

     综上所述，从供给方面看，08年年初，中国遭遇了50年一遇的暴雪灾害，南方部分地区电力和运输中断，致使部分重要矿山和冶炼厂停产或减产，直接造成了有色金属供给的减少；与此同时，智利和南非也处于电力短缺状态，使市场对有色金属供应紧张进一步产生了担忧。从需求方面看，中国强劲的经济增长进一步刺激了“中国因素”对金属价格的推动，随着灾后重建和节后季节性消费高峰的到来，市场对中国需求较此前更加乐观。近期 LME基本金属价格全面回升，市场预期正从对需求不足的担心转向了对供给紧张的担心。另外，美元继续走弱以及能源价格攀升，也是有色金属价格回升的重要因素。由于商品价格通常以美元计价，美元贬值会导致商品价格上涨。另外，美联储减息释放的流动性并未流向新兴市场，而是转向了在通胀中最为确定的大宗商品。但短期内铜价存在回调需求，且伦铜进入8500附近区域，此价格区间是铜市长期压力区，市场继续振荡回调寻求支撑的可能性在增大。