期指价格波动相当难预测

　　早报记者 孙晓旭

　　上证所昨发布一份名为《股指期货带给证券公司的风险及外部监管》的联合研究报告指出，单边投资股指期货的市场风险远远高于投资标的股指的市场风险，而目前的股指期货模拟交易走势与国际市场特征差异显著，监管部门应严格监管。

　　该报告称，股指期货给金融机构盈利模式、风险控制带来巨大影响。作为证券市场重要参与主体和股指期货风险主要载体的证券公司，业务模式和风险特征也同样会发生很大的变化。

　　报告认为，股指期货交易方式、交易规则的特殊性风险、投资者利用各种优势操纵价格、系统性信用风险也不容忽视。报告显示，沪深300仿真交易数据呈现的股指期货市场风险特征与国际市场有显著的差异。“这使我们在预测股指期货推出后的真实价格波动时面临相当的困难。”

　　为此，报告认为，新兴市场监管证券公司股指期货业务多采用的由紧入松的监管步骤值得借鉴。监管层应当在业务初期提高门槛、加强控制、积极引导，随着金融衍生市场的不断发育和成熟，逐渐放宽监管要求。