长江期货：有色金属收市评论0304

    有色金属：铜价高开低走 压力沉重

     沪铜高开冲高回落，成交不足20万手，持仓小幅下滑，主力合约CU0805收盘69420，上涨270元，现货消费不畅成为国内现货价格严重滞涨期货价格的主因。在上海交易所库存不足5万吨的水平下，国内现货贴水能持续维持在500－800元也是难得一见的，目前状态下，即便铜价马上冲击9000美元，国内价格仍将难以有效追随，没有中国的跟随，铜价的上涨就显得底气不足。目前LME现货升水在85美元，不过却从没稳固过，远期贴水幅度也再度扩大，3－15个月贴水两个月内扩大了400美元左右，相当于一年后的远期价格落后3月期铜30％的涨幅。铜价上涨正面临现货价格低迷以及远期价格滞涨的双重制约。另一方面，中国人民币在加速升值，今年升值幅度可能超过10％，那么，如果说去年7万左右的现货价格就是较高的价格，那么今年在65000以上将很难刺激国内铜消费主动大幅增长。（分析师杨海立）