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麦格理商品日评3.4 美国采购经理人指数创五年新低

http://www.sina.com.cn 2008年03月04日 11:44 金牛财顺

    

    2月份美国、日本和欧洲的平均采购经理人指数(PMI)下降,表明西方国家工业产出下降。整体PMI的下降的大部分是受日本和美国的PMI大幅下降所致,而欧洲PMI仅小幅下降。

    然而,2月份50.8的平均PMI并不意味着未来数月西方国家的制造业会陷入衰退,尽管美国的数据无疑将是令人担忧的一个原因。我们也要强调2月份中国PMI为53.4,这表明中国经济将仍会持续增长。

    PMI是组合指数,包括订单、产量、就业、库存、装船量及价格等方面的数据。基于这一原因,PMI是一个制造业,从而金属需求近期如何变化的可靠指标。

    历史上,美国、日本及欧洲的PMI和基金属及钢铁需求(不含中国)变化有很强的相关性。上表显示未来数月全球铜需求(不含中国)不太可能恢复,这支持了这样的观点:需求的增长以及目前价格的高企,很大程度上依赖中国。

     高于50的PMI就表明制造业增长,而低于50则表明制造业收缩。07年3季度开始恢复,2月份日本PMI下降1.5至50.8,表明增长缓慢。相对不变的欧洲PMI(52.3)表明未来数月欧洲制造业将继续温和增长。

    2月份美国PMI又回到50之下,上一月曾强劲反弹。48.3的PMI表明美国制造业将收缩,这也是03年4月份以来的最低水平。然而编制PMI的供应管理协会(ISM)指出,历史上PMI在总体经济陷入衰退之前要下降到非常低的水平。过去按年度调整后的48.3的PMI对于着实际GDP2.3%的增长。

    美国PMI1月份的上涨以及随后2月份的下降主要是指数中的产量部分所致,2月份产量自55.2下降到50.7.考虑到新订单2月份进一步下降到49.1,我们不期望未来数月美国产量会有任何上涨动力。

    

     欧洲最大的几个经济体2月份表现相对良好。英国PMI反弹0.6%至51.7,德国和法国各自下降仅0.1%至54.3和53.8,前者的产出和订单均显示出增长的迹象。欧洲PMI的整体下降0.5%来自西班牙,西班牙PMI自49.7下降至46.7,为01年以来最低点。

    欧洲市场的不佳之处仍然是通胀,欧洲和英国PMI中的价格部分2月份均上涨,这减少了未来减息的可能性。

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