减产数据出台推动白糖暴涨 现货低迷将拖期价

　　由于今年广西白糖主产区遭遇50年一遇的特大冰冻天气，导致本榨季白糖增产幅度大大缩水。根据3月2日中糖协举办的白糖产销会议上透露，关系由于受到导致绝收，和产糖率下降以及灾后补种等共计造成广西食糖减产量约在180万吨左右。其实市场自从1月12日广西遭遇大严重冻害天气以来，减产笼罩着整个糖市，在加上市场充足的投机资金炒作，期价一飞升天。目前市场刚出现回调苗头，碰上了这个减产会议，再度刺激期糖大涨。其中主力合约SR809早盘以4680高开，最终收于涨停板4761点。但是作为投资者必须冷静看待这个白糖期货市场。

　　首先要强调的是，产区受灾市场已经对此作出反应，而且是以近千点的涨幅作出的反应，目前总结数据——减产量约在180万吨左右，所产生的动能按道理不应由这么大。之所以能有如此凶悍的上涨，主要有两个方面的原因，一是市场众多投资者没有深刻体会到市场上涨已经对此作出反应，只看报告数据就凭第一感觉认为减产就是利多而积极多单介入。其次市场的资金充足这一点毋庸置疑，而且目前市场的资金多数来自于股票市场，股票市场近期一直疲软，与期货市场的疯狂上涨形成鲜明的对比。期货市场的疯狂再加之市场对股指期货推出的宣传，导致股票市场一批资金积极转战期市，而且这批资金习惯于股票市场的多头操作，在期价越是上涨其买盘越是或跃，进而推动期价肆无忌惮的上涨。

　　从目前市场的实际情况来看，笔者认为目前期货价格明显存在被资金推动迹象，并非真正的需求增加所产生的利多力量推动。作为现货市场是最能体现供求关系的，因为买盘基本是代表真正的需求，也只要买盘积极才能把现货价格推高。目前根据广西现货报价来看，南宁站台价3700-3710元/吨，柳州站台价3680-3710元/吨，且成交清淡，可见现货的市场需求非常疲软，这也是制约期货价格上涨关键。由于期货与现货之间的价格差额巨大，导致仓单再度快速增加，截至3月3日，仓单的有效预报达到2.8余张，实际仓单较上周五快速增加3701张，总仓单达到2.26万张。相信在期货与现货价格差悬殊如此大的情况下，后期仓单还会继续会呈现出快速增加的势头，注定会严重打击投机多头的嚣张气焰。因此笔者建议投资者追多需要谨慎。再者会议上国家发改委经贸流通司赵丽华副处长的一席话，也给多头敲响了警钟，她强调现在减产是在总产大幅增加的情况下减的，广西产糖由800万吨调至12月的850万吨，今年估计全国食糖产量在1250万吨左右是有可能的，再加上上年度结余的50万吨，加上进口糖的量，本榨季将会维持供求平衡略有过剩，可见目前国内食糖总体情况并非向大豆那么紧张。

　　最后在此还要提醒从股市转入的投资者，期货合约不是和股市一样能够长期持有，是有时间约束的，同时最终还要通过交割环节与现货市场联系起来，不要把期货当成股票来炒作，如此大批的实盘现货，投机多头注定是不会接，不接盘那么最终将会出现多头集体出逃，到头来暴跌将会呈现，届时不排除出现多杀多的局面。硬麦309就是一个例子，股市转战来的投资者不妨打开WT309研究下，或许会有不小的启发。

　　车勇