中航期货：沪铝周评-沪铝被动跟涨

    （2月25日—2月29日）

    一．市场综述： 1．LME铝：加速上涨，连续突破3000美元，3100美元。 2．SHFE铝：沪铝被动跟涨，涨幅远较外盘小。 二，行情：（2月25日—2月29日） 1，LME铝： 开盘 最高 最低 收盘 涨/跌 持仓 持仓增减 LME三个月铝 2903 3157 2875 3106 +186 716107 -1687 （以上开盘、最高、最低、收盘、涨/跌的单位均为美圆/吨，持仓和持仓增减的单位为手）

    伦敦铝库存和库存分布（单位：吨） 周末库存 总库存 注销库存 欧洲 亚洲 北美 1月4日 933750 28625 147050 427700 359000 1月11日 939325 30375 146725 423550 369050 1月18日 947450 28200 146700 417925 382825 1月25日 945075 32150 146375 413925 384775 2月1日 956475 30750 148575 413600 394300 2月8日 953900 36975 148050 410650 395200 2月15日 954200 33700 147900 406375 399925 2月22日 951250 33450 149400 403325 398550 2月29日 947225 36275 149375 400575 397275 本周LME铝库存继上周减少继续下降，且欧洲、亚洲、北美库存均出现下降。

    同期现货贴水继续保持在35美元左右，显示现货宽松。 2，SHFE铝市场： 1） 库存 日期 总库存 期货 上海 广东 无锡 浙江 2008-1-4 102918 41884 57618 22794 18996 3570 2008-1-11 116994 45399 64115 22594 26365 3920 2008-1-18 107929 50049 57560 23722 25047 1600 2008-1-25 100762 44944 50718 25225 22459 2360 2008/2/1 94957 46967 54526 20505 17923 2000 2008/2/15 119279 53626 68045 21056 24278 5900 2008/2/22 153207 56465 85995 25401 27311 14500 2008/2/29 157635 61127 90393 26021 28824 12400 本周SHFE铝库存继续增加（见图）

    2，SHFE行情（2月25日—2月29日）

    开盘 最高 最低 收盘 涨跌 持仓（手） 持仓增减 （手） 当月铝 19570 19850 19260 19710 +120 14180 -1670 三个月沪铝 19880 20365 19520 20160 +330 206642（总） +49550 （注：开盘、最高、最低、收盘、涨跌单位均为 元/吨）

    分析与预测： 由于国内现货疲软，使本周沪铝继续表现出相对于外盘的滞涨，内外盘比价继上周创新低后，本周再次刷新低点。同期沪铝总持仓继续持续大增，显示投机买盘和保值抛盘之间对峙逐步进入了白热化。本周LME铝在突破2900-2950美元重要阻力后，出现加速上涨，连续突破3000美元和3100美元，大有继续觊觎06年高点3300美元之势，而06年LME铝5月在3100美元之时，沪铝三个月铝价尚在23000元以上。本周国内现货对当月沪铝期价贴水放大，而远月对近月升水也有所放大。

    下周操作建议：保持中期多头思路，等待LME铝调整时国内可能出现滞跌或者补涨行情的出现。