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沪铜近期有望维持高位震荡行情http://www.sina.com.cn 2008年03月03日 09:53 格林期货
李永民 尽管上周LME演绎了震荡走高行情,但沪铜似乎并不领情,除周一表现比较强劲之外,其他时间一直没有摆脱被动、疲软、振荡的行情特征,从多方面因素看,沪铜这种高位震荡行情还将继续维持一段时间。 首先,沪铜上涨面临的压力很大,主要表现在: 1、LME对沪铜多头人气的带动作用越来越小。上周,尽管LME屡创新高,2月28日甚至创造了8560自去年11月份以来的新高点,一周内最大上涨幅度达到500美元/吨,但沪铜表现强差人意,除周一创造70200自07年5月以来的最高价外,其他时间一直被压制在70000重要价位以下,伦强沪弱的市场特点表现的非常明显。由于LME是沪铜此轮上涨的源动力,在伦铜不断创造新高的引领下,沪铜反而走弱,一方面说明沪铜上部压力不断加大,另一方面伦铜对沪铜的示范作用不断减弱。 2、盘面表现显示直接向上突破的动能不足。上周内,沪铜行情走势可以用冲高受阻来概况。对于这种盘面表现,我们可以从以下两个方面理解:第一、主力月份805成交明显放大,但持仓量一直稳定在10万张左右,说明多空双方换手率较高,在这种情况下,不排除多头主力减仓的可能,随着多头主力的逐步减仓,大盘直接上行的压力会逐步加大。第二、多空双方对后市把握不大,短线行为比较明显。姑且不论今后中期走势如何,在当前短线行为为主的阶段,走出单边行情的动力明显不足。由于自元旦之后,沪铜上涨幅度已经高达33%左右,且沪铜当前正值70000的重要关口,市场对沪铜当前价位需要有一个适应的过程,因此,在当前高价位阶段,直接上涨面临的压力明显很大。 3、国内基本面对沪铜大幅上涨也不支持。元旦之后,导致沪铜上涨的直接原因并不是国内基本面的实质性变化,而在于国际铜价大幅上涨带动所致。而导致LME大幅上涨的根本原因是自1月9日LME库存创造20万吨最高点后,一直单边持续减少,至2月21日,库存最低减少到135375吨,由于库存数量不断降低尤其是亚洲库存的大幅降低,同时单月注销仓单数量的大幅增加,基本面发生利多变化,由此推动伦铜大幅走高。但国内库存数量不仅没有减少反而增加,由1月25日今年最低18158吨增加到上周末的48885吨。国际市场现货压力减轻了,但国内现货压力加大了。上海海关近日公布,08年1月的精炼铜进口128071吨,而出口下降到几乎可以忽略不计,净进口自07年12月份的104529吨增至1月份的127771吨,1月份净进口量和07年1月份的130584吨基本持平。国内现货压力加大应该看作是近期沪铜多次冲高受阻的根本性原因。 同时,还应该看到,尽管短期内沪铜直接上涨面临较大的压力,但多方面因素对沪铜大幅下跌并不支持。 1、尽管国际经济面临次贷危机的风险,但国际经济滞涨特征又为物价上涨提供支撑。美国劳工部上周公布的报告显示,美国1月消费者物价普遍上涨。1月CPI上升0.4%,剔除食品与能源价格后,美国1月核心CPI上升0.3%。折合成年率,美国1月CPI上升4.3%,创去年9月来最大年率升幅,1月核心CPI上升2.5%,创去年3月来最大年升幅。日本1月全国核心消费者物价指数(CPI)较上年同期成长0.8%,日本1月全国整体CPI较上年同期成长0.7%,欧洲CPI指数折合年率高达2.3%,我国1月份CPI 指数高达7.1%,年CPI指数提高到4.8%。由此可见,整个国际经济已经进入到高物价时代,国际CPI指数提高对包括沪铜在内的商品价格上涨形成支撑。
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