现货震荡 期货转暖

　　⊙中诚期货 陈东坡

　　价格运行

　　2月25日到2月29日，现货市场先大跌两天之后开始进入横盘整理阶段。前两个交易日虽然市场大跌，但并没有跌破近期低点，而是触及之后略有反弹；但由于这两个交易日跌幅过深，虽然后三个交易日以上涨为主，却仍然没有达到之前一周收盘价。周中主要的基本面消息是周二大跌后，市场统计显示沪深两市整体市盈率回落到26倍，市场再次出现投资机会，在一定程度上遏制了下跌趋势。

　　期货合约走势上，当月合约0803与指数互动较为明显，两者之间的价差基本上保持在300到350点左右。而近月合约和远月合约走势与现货偏差较大，出现了明显的反转迹象，周五收盘价格基本上已经收复全部失地，合约的基差也出现扩大迹象。

　　交易机会

　　0803合约的基差走势与此前一周较为相似，仍然保持了一种变化不大但略有下跌的情况。由于该合约距离到期仍然有三周时间，目前将近300点的基差水平较为正常，期现套利的利润空间不大，但可能存在较大风险。因此可以适当单边作空该合约，不建议建立期现套利头寸。而由于近期出现了近月和远月合约与现货基差扩大的情况，投资者可以建立空0803多远期的跨期套利方式。