北京中期：锌日评（02-29）

    上海锌：伦锌昨日继续走强，盘中突破2800。国内昨日强势封停，目前走势主要受美元走弱以及资金的影响，后市预期仍然维持强势。基本面，全球锌矿产商与冶炼商敲定今年锌精矿加工费。但今年由于锌精矿产量相对过多和冶炼产能相对缺乏，使得谈判双方在合同细节上仍存在巨大的意见分歧。据悉，冶炼商提议加工费上涨至320-365美元/吨，基于3000美元/吨的LME锌价，矿产商则希望下调该费用至265美元，或是与去年基于3500美元/吨锌价的300美元加工费持平。过去几年，因矿山产量不足，矿产商一直在加工费谈判中占有优势，从而获取锌价上涨的大多收益。冶炼商虽在加工合同中也附加有价格分享条款，但相对微薄的加工利润，却很难刺激其跟上矿山产能扩张的步伐。不过，去年情况发生了戏剧性转变。随着矿石供应的日渐充足，2007年1月过后全球锌价开始一轮深幅调整，谈判双方力量对比也由此扭转。在今年加工费谈判过程中，冶炼商取得优势，主动提议将加工费大幅上调。现货/3贴水为15.5美元/吨。

    今天上海锌主力合约5月合约大幅高开后震荡偏强，成交放量，持仓大幅增加，尾市收于22090元/吨，预计市场短期将随铜振荡向上寻求突破。另外，中国长江有色金属市场锌现货报价为：20950～21050元/吨，小幅上涨。本周上海交易所锌库存为：71584吨，小幅增加999吨。