天地期货：棉花日评0228

    棉花日评

    昨晚，纽期棉价在连续上扬后，出现了技术性调整行情。各个合约累计下跌均达到上百点，以及谷物市场回调也起到定量作用。当天，主力5月合约在投机和套保双重压力下，累计跌幅达到155点，尾盘收于77.93美分。7月合约则有150点，收于79.73美分。

    很明显，美期棉涨势中的调整，无非是源自技术性要求。此外，谷物市场的牛市步伐未休，必然会再次相助棉价。其实我们从投机性的基金持仓看，整体变化不大，多空部位时而发生互相转变。但基金持仓自从07年二季度起，就逐步朝着多头占优的方向发展。尽管，07年中美国经济危机爆发，导致基金了结多单，可只是为了暂避锋芒而已。随后的重新加仓至今，说明看好后市的思路十分明确。正如此，笔者在四季度才预言08年一季度中，美期棉存在一波阶段性涨势的可能。眼下，尽管行情如约而至，但新的问题又摆在眼前。最关键的无疑是，何时出现阶段性整理。毕竟，想必豆类品种而言，棉花自身基本面形势并不十分乐观。即便播种面积再有萎缩，也难以在短时间内改善全球这两年形成的价格体系。也许，犹如市场所说的一样，本年度或许是牛市的第一步。但牛市生成必然有过程，我们更多地是要做到把握节奏感。——新湖期货韦佳