东海期货：铜铝锌收市评述0228

    沈晓强: 铜：库存连续第2天下降，却降幅增大以及美元继续大幅下挫推动价格走高。注意到lme的库存增加似乎是临时交库，且注销仓单保持2.9万吨的高位，我们认为进一步下降的可能性更大。另外，期铜持仓没有下降的趋势，表明基金保持乐观。在库存继续下降的配合下，预计铜价将进一步上涨，但风险已经大幅增加，建议谨慎交易。

    铝：是我们近期认为上涨最得到基本面支撑的金属，也在评论中反复建议逢低做多。目前来看，市场对于国内产量损失的预计逐步提高，且需求预计将随季节性增加的情况，库存会变得紧张，这支撑价格。因此，在产能未恢复之前，价格仍有上涨动能。不过鉴于lme价格涨至3100美元高位，且有持仓下降的苗头出现，已进入空头回补的推动型上涨了，可能带来价格的剧烈波动。

    锌：当日的明星。走势也证实了我们评论中的观点（过去3日调整中，我们一直指出锌价反弹将持续），不过过大的涨幅还源于市场的炒作。在美国召开的锌矿商和冶炼商年度加工费谈判年费，发生意外是市场炒作的焦点。因结果暗示锌市场可能未像前期普遍预期的那么过剩，会议上矿产商的强硬态度让市场感到意外。因此，这次会议可能改变了锌市场过度看淡的人气。我们不认为基本面因这次会议结果而改变，但市场气氛可能如此。注意到锌持仓的增加，显示价格有进一步上涨的可能性。