[机构看盘]鲁证期货：强麦冲高回落 不改反弹趋势

　　文华财经（编辑 李欣）--一、市场描述

　　 CBOT小麦连续0805合约，昨日电子盘即现二次扩板以后的涨停，晚间虽大幅回落，但多头平仓压力显然难抵需求刚劲增长，终盘仍以涨停1214.5美分/蒲式耳报收，今日电子盘继续大幅高开，但所谓“物极必反，否极泰来”，再度刷新历史高点后，期价终现较大幅度回调，虽然据此判定涨势结束尚为时过早，但作为世界农产品期货市场的鼻祖，其价格自历史高位的大幅回落毕竟会对周边市场产生一些影响，于是我们看到：郑州强麦今日亦呈冲高回落，主力合约WS805开盘2268元/吨、最高2287元/吨、最低2230元/吨、收盘2238元/吨，较昨日收盘微涨1元（见上图），成交继续维持较高水平，持仓增加1.5万余手，虽然期价收低，但笔者认为，反弹上涨的总体趋势并未改变，期价收低不过是冲破前高并逼近2300整数关口之后短多平仓所致，只是再次冲高之前的又一次蓄势而已。

　　二、行情成因分析

　　CBOT自历史高位的回落自然是今日强麦期价收低的直接原因，玉米期价的疲弱亦令强麦期价承压，毕竟自春节过后，不足三周时间，强麦主力809期价累计最大涨幅已超过200元，已处于历史高位，但对比CBOT小麦，其上涨幅度可谓“小巫见大巫”，我们看到：同期CBOT小麦期价的最大涨幅已接近300美分蒲式耳，按现行汇率计算，约合每吨上涨780元人民币。若从其07年至今合约最低价412美分/蒲式耳算起，其最大涨幅累计已超过3倍，而WS809从最低价的最大涨幅亦不过每吨300元人民币，纵然是国内供求宽松，平衡有余，此上涨幅度之比亦欠合理，更何况国内麦价本身即大幅度低于国际市场？

　　从国内现货市场看，笔者此前评论中所言及的“淡季不淡”即购销转旺的市场形势可能提前到来，今日在安徽粮食批发交易市场进行的最低收购价已表现出这种迹象，尚未结束的安徽市场拍卖成交比率已超过40%，这在以往同季节拍卖中是少有的，此外部分省区最低收购价小麦存量大幅度缩减，对市场的压力逐步减轻已不可回避。农产品的能源化趋势亦将给予麦价以推动。

　　技术上看，WS809期价冲破前期高点，并一度逼近2300元/吨整数关口，短线多头已获利颇丰，借外盘回落之机，行兑现盈利、落袋为安之实是其合乎情理的选择，但成交保持较高水准，持仓继续增加，中期反弹趋势保持完好，则分明预示着反弹上涨动能的又一次蓄积。

　　三、结论及交易操作建议

　　基于以上分析，笔者认为：强麦反弹上涨行情只是暂时受阻，如同笔者昨日评论所言，WS809可能在2220--2260间再行盘整蓄势，但反弹上涨的趋势不会改变，笔者仍然预期，WS809调整完成后有继续冲击2310一线的机会，建议投资者继续保持多头思路操作，但不宜追高。

　　鲁证期货 赵磊