西南期货：基本金属午间评述（080226）

    铜：LME铜昨日因库存大增，价格继续回落收于8230点。沪铜今日上午低开低走，伦铜冲高回落引发国内多头平仓。目前，国际铜价的上升主要与伦敦铜的低库存和买盘基金的推动有关。我们认为，目前铜价还不属于单边市，虽然市场前期显示出非常强劲的态势，但价格已接近近两年来震荡箱体的上沿，近几日走势显示8300点位上方阻力较大，该位置具有重要的阻力作用，因此市场在这里出现整固的可能性也较高。建议：当前点位不适宜介入，若有多头头寸，则可以继续谨慎持有；若没有，则应当在场外观望，在态势还没有出现顶部衰竭迹象前不可轻易抛空。

     铝：昨日LME铝略有回落收于2900点之下，沪铝今日低开低走成交清淡。中国有色金属工业协会公布数据显示，1月中国的铝日生产速度出现了自该协会1999年开始报告数据以来的最大降幅，下降2800吨/天，考虑到大部分冶炼厂仍然关闭，因此预计2月数据将会进一步下降。当前图表中的各个技术指标均表现良好，技术面显示后市仍然有进一步上涨的空间。前期多头可以继续持有。但国内市场要考虑到整个铝锭行业的充分市场竞争性质和企业成本的不平衡，在价格短时间大幅上涨的情况下，一些未受电力紧张影响的企业交货意愿较强，短期内库存可能对价格上涨形成制约。建议：多头可继续持有，但不要在当前位置继续扩仓。

     锌：LME锌维持涨势，小涨10点收于2498点。然而沪锌今日开盘后快速下探，主力合约由于昨日收于涨停，因此今日停板幅度为6％，至午间收盘已下跌超过5％，市场成交放大较明显。不过从基本面来看，两地库存均处于持续上升中，现货也处于贴水状态，近日的大涨，可能是收到炒作资金的推动。目前锌是国内金属市场中波动性最强的品种，近三个月来锌一直处在17500-21500的箱体震荡中，但单边上涨态势尚没有出现。建议：短期内上探21500点高位附近后将有所回落，保持区间操作思维，高抛低吸。

     黄金：COMEX金价略有回落收于941点，沪金今日受国际金价影响，低开低走，跌幅超过3％，持仓减少。经过前期震荡后，国内外的黄金比价和国内的期限比价都已经处于比较合理的区间之内。整体上看，黄金价格仍处于上行通道之中，经过前段时间的震荡修正后，金价将继续上扬，由于中国通胀和原油上涨的多重因素影响，金价将继续刷新高点。建议：多头继续持有，关注近期美国经济数据状况。

     西南期货 研究部 贾铮 021-68400776、68400038*8025

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