中期智囊团：锌盘中视点2-26

    锌：

    基本面：

    1、整体库存高位，价格受到拖累。

    交易所库存迅速上升，亚洲的库存下降可能加速,但是市场处在过剩状态，供应量将会进一步上升，预期总库存会进一步增加.

    尽管中国市场过剩，高锌价和最近的产量损失可能会阻止锌出口量的显著增加.精矿供应增长快速地激发强劲的精炼产量. 矿供应可能进一步在今后上升,但是冶炼瓶颈可能会形成.近端合约保持小量的贴水,但是更远期的价格曲线已经变陡， 27个月的价格交易中为$2,300.暗指波动率沿着价格曲线下降，尽管最近近端价格的上涨。如果出现主要的产量损失，价格可能会有上涨风险。但随着供应充足，我们预期价格会向$2,350修正

    ２、国际铅锌小组报告出台，2007年锌市场总体平衡。

    国际铅锌研究小组估计，锌市场缺口从2006年352,000吨缩小至2007年的15,000吨, 精炼锌的供应量年比非常强劲地增长747,000吨 (+7.0%) 达到1139。4万吨，超出精炼锌需求量1140。0万吨约410,000吨(+3.7%).值得注意的是,2007年矿供应量上升非常强劲年比达962,000吨 (+9.2%)至1143。1万吨,受到中国矿产量增长20.9% 的推动.

    3、因灾停电县全部恢复主网供电,因停电下降产能逐步得到恢复。

    中国国务院煤电油运和抗险救灾应急指挥中心上周五表示,至当日零时许,中国因灾停电的

    县全部恢复主网供电.电煤运输保持稳定,直供电厂存煤保持正常水平,灾区通信设施修复进

    一步加快。

    技术面：

    昨日国内突破未被外盘确认，LME在触及压力线后即向下调整，导致今日国内暴跌。伴随外盘调整，国内预计还会向下修正。但盘面对短期放空的支持有限，建议短暂离场。

    操作策略：离场观望。

    联系热线：61090829 13917205607　　朱君　先生