[机构看盘]鲁证期货：多头强势调整 黄金蓄势待扬

　　文华财经（编辑 李欣）--一、市场描述

　　上周五晚，国际黄金价格以高位振荡为主，COMEX4月期金盘中交易区间938.10－953.00美元/盎司，收盘报947.80美元/盎司，下跌1.4美元。时至今日，在消息面缺乏的影响下，国际金价基本以巩固之前的上涨为主，亚洲时段基本围绕950美元附近窄幅波动。沪金周一温和上扬2.77元，于223.60元/克开盘后，价格一路上扬，尾盘拉升报收于日内次高点225.78元/克。成交量与前一交易日基本持平，持仓大幅增加4074手，主力空头增仓大于多头。

　　二、行情成因分析

　　实际上，目前供应/需求因素并不是影响黄金的主要因素，黄金的价格上涨主要动因仍然是来自于人们对于它保值功能的追捧。所以尽管周五世界黄金协会的一位高级官员说，印度黄金进口量，经过一年的价格飞涨，需求紧缩，1月份下降了72％左右，下降了24吨。黄金消费的下降并未给金价造成多大的压力。而同时，目前越来越多的数据显示，美国经济正处于衰退的边缘。上周尽管美联储官员以及不少经济学家认为，美国经济将在下半年复苏，但随着全球通胀威胁的加重，以及经济下滑与通胀上升同时存在的局面正在加剧美国经济滞胀的风险，经济衰退忧虑将迫使美联储继续降息，以刺激经济而淡化通胀。因此，强烈的降息预期及其构成的潜在通胀威胁将导致美元下挫风险增加。

　　德国著名经济研究机构IFO和国际商会（ICC）联合进行的最新世界经济调查（WES）显示，2008年第一季度世界经济景气明显恶化，经济景气指数为2003年中期以来的最低点。经济学家们认为，美国次贷危机的影响力可能会在2008年上半年横扫全球经济，而2008年下半年，其影响力则会有所削弱。在世界经济下行风险加大以及金融市场动荡难以预估的情况下，黄金成为最佳的避风港。黄金走势的大幅攀升吸引了很多投资者的目光，引起了COMEX黄金的大幅度增仓，显示出市场主力看好黄金后市。特别是COMEX金4月主力合约昨天成交量也较之前有所放大，市场交易特别活跃。

　　货币市场：市场对美国经济可能陷入衰退的担忧，继续令美元遭遇普遍抛盘。美股上周五宽幅震荡，道指午盘一度大跌100余点，但尾盘强劲反弹，这提振了套息交易需求，推助美元兑日元收复了107.00整数水平。今日亚洲时段，美元指数则由75.38温和反弹至75.54。但是，上周由于美联储官员言论显示3月份继续降息，导致市场短线美元多头寸解脱，这进一步说明市场投资者对美国经济不看好。降息预期再次打压美元，不过美国总统大选将会直接影响美元未来的趋势。从盘面上看，美国数据不如预期，以及降息继续打压美元，致使市场投资者保持谨慎。市场对美国经济的担忧限制了美元涨幅。另外，今晚美国将公布一月的成屋销售，从目前市场的预期来看低于前值，如果真如市场预期，将打压美元指数到75-75.20之间寻求支撑。金价则有可能借机冲高。在美元持续疲软和全球通胀问题日益突出的背景下，投机买盘、以及市场对通胀心存担忧的刺激下金价近期大幅上扬，预计后市场还会创新高，但短期内强势调整蓄势的可能性更大。

　　技术上，目前外盘COMEX4月合约日K线价格在5日均线上方强势运行，5日均线上扬，10日、20日均线也快速跟上，形成一个齐头并进的形式。趋势指标经过上周五的调整，目前向好，MACD显示黄金交叉，金价具备继续上扬动能。沪金今日收出光头中阳，突破225元/克压力线，上涨趋势保持良好。MACD红柱加长，但短期有超买的可能，回调风险有所增加。

　　三、后市研判

　　操作建议：由于目前金价高位振荡，日内波动较大，投资者可以抓住日内调整的机会建多单，短线交易日内止盈，前期低位多单继续持有，但目前风险加大，注意风险控制。

　　鲁证期货 张晶