中期智囊团：豆油盘中视点0225

    豆油

    基本面：

    1、隔夜外盘情况：豆类产品期货全线收高，豆油期货再次收涨至纪录新高，为今日豆类期货市场上的领涨先锋。植物油需求强劲，尤其是中国为满足国内供给而在国际市场上积极采购，这是投机基金和商业公司作多豆油市场的原因所在。

     3月豆油合约在压榨套利中的份额为46.31%，3月大豆盘面压榨利润为60美分。

     豆油交易中，预估投机基金日买进3000张合约、商业公司买入2000张合约。芝加哥邦吉购进500张5月合约，坦科购进800张7月合约。全天CBOT豆油期货合约成交量约为8.4万张。

    2、 本周以来，国际干散船运费呈现振荡下跌走势，较上周高点回落8美元/吨，主要是由于2月份以来海运费冲高幅度较大，租船方跟盘积极性有限，因而拖累了船运费出现小幅下滑。但因近期铁矿石谈判接近尾声，市场预期一旦全面结束，仍将会提振国际干散船运价格。对进口成本也构成了支持。

    3、上周国内豆油市场依然购销不旺，但是油脂价格却是出现了暴涨，上扬幅度在700－950元／吨，而且北方地区出现了补涨行情。火暴的油脂行情让市场感到茫然，目前市场有恐高的心理。但是总体对油脂市场后市依然看好。

    4、 市场春节过后炒作中国需求因素，而且大雪导致中国油菜籽产量减少的气氛浓重，市场认为中国需要进口更多的油脂来满足国内需求，因此促使国际油脂价格大幅上扬；

     5、 本周国际石油价格也突破了100美元／桶大关，对油脂价格构成很强的支持；虽然春节前就预计节后豆油会出现反弹，但是实际的反弹力度却是大大出于预期，虽然豆油已经到了历史高位，但是本轮豆油上扬属于结构性上扬，市场对豆油价值重估而引起的上扬，因此豆油上扬趋势依然成立，依然保持多头思维。

    6、 由于国家对小包装油脂实行涨价申报政策，由 于审批需要时间，那么在这段时间就会导致小包装油价格低于散装油，导致小包装油供应减少，而在以后需求突然放大时，可能会引起油脂价格的继续上扬，当然这是后市。总体来说，油脂依然保持豆油强势思维，随着关注可能出现了政策调控。

    7、 CBOT豆油期货持仓报告：基金豆油多头58321，较上周减3733，空头25684增2216。CFTC期货（含期权）持仓：基金豆油多头52589，较上周减654，空头22979，增1。（截至2008年2月19日）

    操作策略：Y805多头继续持有，止损位：12860。

    联系热线： 021- 61090855； 晏春春 经理