通胀担忧主导黄金市场 沪期金多头短线交易

　　文华财经（编辑 王亚男）--一、一周黄金市场回顾

　　本周黄金走势一改上一周盘整不明的形态，完成了凌厉的上攻过程。伦敦现货黄金价格本周四创下了953.92美元每盎司的历史新高价，这轮涨势的动因在于全球日益严重的通过膨胀大环境。周一中国公布了1月份CPI指数高达7.1%，创下了近年来的新高，美国也公布了高于预期的通货膨胀数据，再加上本周原油期货价格一直盘旋于100美元这样的高位，引发市场参与者对未来通货膨胀的担忧，黄金作为天然的对冲工具，受到投资者的大幅追捧。现货金本周上涨42.17美元，或4.65％。沪期金主力合约Au0806上涨7.12元每克，或 3.3％，创下了上市以后的最高周涨幅，同时交投趋于活跃。

　　二、 近期金价驱动因素分析

　　正如最近多次阐述的观点，近期黄金价格的主要决定性因素在于其金融属性，而商品属性层面的供求关系仅仅是对市场心理方面的短期影响。同时与上周保持一致的是近期美元（欧元）与黄金的关联作用仍然低于黄金价格与原油的关联。全球高企不下的通胀水平及担忧是近段金价飙升的背后主宰。通过图四可以看出，近阶段国际原油价格与黄金价格保持高度一致，但最近两天的交易，黄金价格在与原油及欧元间的关联表现出了一定摇摆。本周四在欧元大幅上扬与原油大幅下挫的背景下，黄金收盘价与前日基本保持不变。

　　如我们上周所分析的，我们认为导致目前原油上涨的因素更多属于心理影响层面，考虑到全球经济未来的减缓或衰退，同时高价油不利于美国经济发展的因素，我们认为原油价格的上涨很难具有持续性，目前突破100美元的走势还需要进行确认。同时，我们积极的看多欧元，在欧元区与美国经济的大背景下，欧元有望挑战前期1.49的高点。此举将能有效拉升黄金价格进一步上行。

　　最后来看一下市场资金驱动方面，截至本月19日的美国CFTC的报告数据表明基金持有的黄金多头合约有所上升，同时总黄金持仓数呈现明显的回升趋势。表明期货市场参与者对黄金价格未来走势继续看好。

　　黄金基金方面，目前世界上最大的黄金基金是由StreetTracks发行的在纽约证券交易所上市的GLD黄金基金，占整个黄金基金市场份额的80％左右。从图七可以看出，黄金基金最近持仓没有变化。

　　三、 沪期金本周操作策略

　　综合以上分析，黄金价格目前正在进行在关联原油价格及欧元走势间选择。但考虑全球通胀水准及当前CRB指数走势，我们认为黄金价格未来仍旧看好。本周沪期金的操作策略方面，我们建议积极短线多头操作，中线投资者可以逢低建立适量底仓，中线止损为900美元附近。

　　湘财祈年期货 徐君岭