鲁证期货：利多消息层出不穷 国际豆价加速飞涨

　　文华财经（编辑 王亚男）--一、市场行情描述

　　上周（2.18--2.22），CBOT大豆0803合约以1398元/吨开盘后一路上行，周五以1422美分/蒲式耳再创新高，终盘收于次高点1420.5美分/蒲式耳，较上周收盘上涨45.5美分/蒲式耳。但由于交割临近以及套利盘的压制，走势明显弱于远期合约。0805合约收盘较上周上涨46.75美分/蒲式耳，0811合约收盘较上周上涨73美分/蒲式耳。

　　连豆走势牛气冲天，屡创新高。主力合约0809以上周最低价4910元/吨开盘，最高5103元/吨，终盘收于5072元/吨，较上周收盘大幅上涨163元/吨。在种植面积前景预计利多的支撑下，连豆远期合约本周也出现补涨，并且主力向0901合约迅速转移。0901合约本周开盘4380元/吨，最高至4623元/吨，收盘4604元/吨，较上周大幅上涨227元/吨。

　　连豆油维持连续四周的上扬，且上涨速度不断加快。0805合约收盘较上周大幅上涨634元/吨。而连豆粕与大豆和豆油相比而言，0809合约虽然以3645元/吨再创新高，但走势明显偏弱，仍未摆脱与现货倒挂的“窘态”，尾市收于3548元/吨，较上周收盘上涨63元/吨。

　　二、行情成因分析

　　（一）国际市场：基本面利多消息支撑以及投机买兴推动，国际大豆义无反顾飞涨。

　　中国南方的雪灾令国际市场对中国加大大豆和豆油进口量的预期不断加强。美国农业部的周度销售报告也显示，截至2008年2月14日，2007/08年度（始于9月1日）美国对华大豆出口装船量为847万吨，高于去年同期的810万吨。2007/08年度迄今为止，美国对华大豆的销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1121万吨，较去年同期的1025万吨高出9.5%。并预计在截止到2008年9月份的年度里，中国将会进口创纪录的3400万吨大豆，高于2006/07年度大豆进口量2873万吨，同比增长18.34%。这对市场产生极大利多。

　　同时，目前市场对2008年美国大豆的种植面积的扩张程度表示担忧，因为从目前与其他粮食的比价关系来看，小麦较高，大豆次之。因而在争夺种植面积上，小麦的优势强于大豆。另据华盛顿2月22日消息，美国农业部展望论坛公布了2008/09年度美国大豆种植面积、产量及使用量的预估数据，这对国际大豆的远期合约构成强有力的支撑，使其涨势强于近月合约。以下为美国农业部以及美国农场局联合会的相关数据：

　　数据来源 USDA USDA AFBF USDA

　　时间 2006/07 2007/08 2008/09 2008/09

　　种植面积（百万英亩） 75.5 63.6 69.5 71

　　单产（蒲式耳/英亩） 42.7 41.2 42 42.1

　　产量（蒲式耳） 3188 2585 2877 2950

　　总使用量（蒲式耳） 3073 3005 2949 2947

　　年末库存（蒲式耳） 574 160 111 169

　　投机基金不断增持多单，并期待期价进一步走高。CFTC持仓报告显示，商品基金不断增持大豆期货、期权多单，截至2月19日当周，基金增持CBOT大豆净多单3369手。

　　另外，原油的冲破百元大关以及美元的持续疲软，推动国际大豆价格稳步上行。

　　（二）国内市场：重雪灾极大减少了植物油供应，国际运费不断高企提高大豆进口成本

　　 据最新数据统计，南方雪灾导致我国农作物受损面积达1.78亿亩，其中秋冬油菜受损面积高达48.6%，这对2008年国内食用油的供应产生极大影响。中国农业部上周四表示：中国2008年食用油供应面临的压力加大，国内农产品价格面临着更大的上档压力。

　　节后豆油与豆粕现货同步上扬，其中产油区大连一级豆油涨至13300元/吨，较上周大幅上涨600元/吨。华南部分地区一级豆油价格高达14000元/吨，豆粕现货价格本周也上涨50-200元/吨不等，但是雪灾对养殖业的打击非常大，豆粕需求的恢复尚需时日。黑龙江省佳木斯市的现货大豆价格约报每吨4,740元，前一周为每吨4,560-4,600元。以下为国内大豆周度价格走势：

　　另外，国际原油的大幅飙升导致的国际运费不断高企极大的增加了我国大豆的进口成本，目前，南美到港运费为117.8美元/吨，北美到港运费为109.8美元/吨。

　　三、后市研判

　　综上所述，全球大豆供应紧缺的状况必将给与国际豆价长期而坚强有效的支撑，推动国际豆价不断上行。CBOT大豆3月合约已经突破1400美分/蒲式耳并且站稳，后市向上仍有空间。但由于临近交割，预计本周向上幅度将减弱，主力将转向0805合约。连豆将强势依旧，0809合约有望向上冲击5200元/吨，操作上仍建议保持多头思路，但应注意规避技术回调以及周边金融市场风险，不要盲目追涨，逢低进多为主。

　　鲁证期货 王伟娟