鲁证期货：商品市场整体上涨 天胶面临突破临界

　　文华财经（编辑 王亚男）--一、市场描述

　　在商品市场集体发力上攻的带动下，日胶本周脱离平台整理区域，终于突破前期高点连接形成的压力312日圆一线，创出新高321.7日圆。市场交投活跃，成交量明显较上周放大，持仓量更显著增加三成。虽然后半周呈现冲高后回落高位震荡的态势，但整体上涨势头良好。

　　沪胶本周在外盘带动下亦稳步上涨，主力合约RU0805以23660元开盘，期价连续几日测试下方24000关口的支撑，由于基本面强劲利多支撑及金属、原油等周边市场也呈强势上涨走势，周四在日胶基本确认走出突破行情后，出现了突破性的补涨行情。本周最高价24980元，周末部分买盘获利了解等因素作用下出现技术性调整，价格小幅回落报收于24580元，较上周收盘上涨775点，成交725472手，持仓63400手。预计后市在基本面强势不改的前提下，有望向上档压力再次发起冲击。

　　二、行情成因分析

　　天胶近期基本面利多集中。目前进入停割期，各主产国橡胶供应较少，而全球需求依旧保持增长态势。而轮胎提价有利于天胶的上涨。随着天气的好转，南方受雪灾影响停产的轮胎厂均逐步恢复生产，后市下游需求将转旺。另据越南橡胶工业高层人士预测，越南2008年天然橡胶平均价格料上涨13%，而越南60％的橡胶出口至中国，因此势必会对国内胶价产生影响。同时，原油市场重新步入上升通道，油价高企以及全球性通货膨胀为天胶上涨增加了动力。而初级商品市场前景看好，多个商品品种在本周创出新高，商品市场的整体上涨激发投机商的强劲买盘兴趣。另据北京2月22日消息，国家海关总署周五公布的数据显示，中国2008年1月天然橡胶进口较去年同期的15万吨增加13.3%，至17万吨；1月合成橡胶进口123476吨，较去年同期的108548吨增加13.8%。

　　从去年下半年开始的沪胶牛市可谓是一波三折，近期沪胶的走势明显弱于外盘，即便在周边市场的带动下，其上涨仍然是一步而三顾。这其中的主要原因就是国内天胶供需基本保持平衡，而目前沪胶库存比2007年年初多出1万多吨，这就是库存转移后的结果，库存压力始终悬于市场之上压制了沪胶的涨势。另外，2月21日美国商务部初步裁定中国非公路工程轮胎存在倾销，拟对中国企业征收平均24.75%的关税。2008年6月，美国商务部将作出最后裁决。中国汽车轮胎企业指出：终裁的结果可能更不利于中国企业，平均关税水平可能超过30%。近年来我国已成为世界橡胶产品出口大国。其中，轮胎出口量占总产量的40%以上。而作为占中国轮胎出口量30％以上的美国对我国轮胎采取的严厉措施，势必会打击中国轮胎出口，从而对天胶价格尤其是投资者心理形成一定的利空影响。

　　现货方面，据曼谷2月22日消息，泰国3号无烟胶片USS3现货价格周五上涨，因受冬季因素影响，橡胶产量减少，投资者担心供应紧张。一贸易商表示，估计受未来数日橡胶产量料继续下滑预期推动，橡胶价格将走高，但是目前，高企的橡胶价格仍抑制了消费商的买盘兴趣。在合艾中心橡胶市场，USS3报每公斤85.90泰铢，周三报每公斤85.63泰铢。

　　技术上看，日胶目前上涨势头良好，均线多头发散，MACD指标指示向上。周末收出十字阴星，但5日均线支撑有效，日k线最低价依次提高，显示中期上涨趋势得以保持，具备进一步上涨动能，多头还可继续持有。但是，由于原油回落给天胶带来回调压力，日胶创出新高后必然带来获利抛压，并且连续两天价格突破布林带上轨，有回调的可能。目前距06年纪录高位324.5日圆已经只有一步之遥，如果周边环境保持利多，日胶很可能借此次季节性上涨机会冲破纪录高点。近日国内市场一直偏弱，但国际商品市场的强势将逐渐改变市场的犹豫心态，迟疑不决的人还是会回到上涨趋势中来。市场本周的增仓放量也表明国内看涨的人气明显恢复。沪胶目前面临25000元压力关口，短期支撑24500元，MACD显示黄金交叉上行，在高位震荡蓄势后，有望跟随日胶延续涨势。

　　三、后市研判

　　操作建议：保持低吸短多，逢高获利止盈，切忌追高。

　　鲁证期货 张晶