高盛指金属股供应偏紧降行业风险,看好中铝和江铜

    〔投资银行观点〕高盛指金属股供应偏紧降行业风险,看好中铝和江铜 投资银行高盛周四发表研究报告指,近期包括铜、铝和钢等金属原材料业的供应紧缩,将有助减低有关行业受宏观调控的影响,令商品价格与相关股份的走势趋向一致,为此将中国铝业<2600.HK>列入"确信买入"名单,同时调升江西铜业<0358.HK><600362.SS>的评级至"买入". 另外,高盛亦将鞍钢股份<0347.HK><000898.SZ>目标价上调47%至每股28港元,指其股价已从高位大幅回落49%,铁矿价的风险大致已中和化. 金属原材料股早盘表现向好,当中,中国铝业一度升6.6%至每股15.12港元;江西铜业一度高见18港元,升4.8%;鞍钢股份亦曾升3.4%至每股18.8港元. 高盛的研究报告指,铝价近期受电力相关的短缺影响,上扬19%,但中国铝业的股价却由高位下调43%,当中单是今年至今亦已回落12%.惟近期中国爆发的雨雪灾害,令有关原材料的供应短缺,将有利基础因素转好. 该行调高中国铝业12个月的目标价40%至每股21港元,并认为股份在12港元的水平有支持. 高盛的研究报告亦将中国最大的铜生产商--江西铜业的评级,由"沽出"调升至"买入",12个月的目标价亦由14港元调高到24港元.因预期公司的冶炼业务的亏损收窄. 高盛的报告指出,铜价已由去年底的低位上升了29%,但期内江铜的股价却下跌4%,现时的股价较近日的高位仍低45%,故预计市场的风险减轻.同时,伦敦金属交易所的铜库存於今年来下跌了24%,显示供应偏紧. 该投行认为,随着国内需求回升,江铜的冶炼业务亏损正在收窄.2007年在这方面录得的10亿元人民币亏损,主要是因为国内铜价较国际价有一定折让(最高达10%)所造成的.但目前折让已收窄到3%,加上农历新年後需求回升,预计国内价格可能会转为对国际价有溢价. 高盛因此调高了江铜於2008年的净利9%,至48亿元人民币.