鲁证期货：国内消费缺乏支撑 期铜调整压力增加

　　文华财经（编辑 王亚男）--一、实盘播报

　　19日（周二）LME三月铜引领基本金属上涨，期铜以日内最低价7960美元开盘，盘中最高至8235美元，收盘站上8000美元整数关口，报8190美元，较上一交易日上涨220点（2.76%）。全天成交温和放量，持仓略减。

　　20日（周三）沪铜高开低走，主力805合约高开520点，报67000元/吨，短暂冲高后期价快速回落，于66000一线附近获得支撑后期价稍有回升，尾盘再次下探。日内最高价67500元/吨，最低价66060元/吨，收于66210元/吨，收盘较上一交易日结算价跌270点（0.41%）。全天成交活跃，日增仓10652手。

　　二、行情成因分析

　　伦铜库存继续减少

　　19日（周二）LME铜库存再次较大幅度减少4025吨，总库存为140350吨，从库存结构来看，亚洲库存下降幅度最大，这可能与国内进口有关。注销仓单31400吨，占比22.37%，仍维持较高水平，显示库存仍有进一步下降的可能。

　　国内买盘尚未明显启动

　　现货市场并未出现兴旺成为拖累沪铜价格的主要因素。19日伦铜库存减少4025吨，其中釜山减少1450吨，光阳减少1200吨，LME铜库存流向中国进一步增加了国内现货市场的压力。20日（周三）上海1#电解铜报价65700-65950元/吨，均价65825元/吨，较上一交易日略涨75元/吨。现货贴水维持昨日水平500-350元/吨。现货市场上大部分企业认为现货的价格偏高，购入意愿不强。消费不够积极，没有现货消费的支撑国内期铜价格减少了上涨的动力。

　　消息方面，中国最大的铜生产商江西铜业股份有限公司20日称，公司此前受雪灾影响的矿山和铜加工生产线已经全面恢复生产，但受陆路运输能力不足的限制，公司冶炼产能仍处于限产状态，维持85%左右的产能运转。随著天气的好转和供电的恢复，目前公司矿山以及铜加工日产量已经恢复到雪灾之前的水平。

　　技术上，LME铜价在库存大幅回落激励下，买盘一路做高铜价，从目前走势来看，期价上涨形态良好，突破8000美元重要整数位及前期高点形成的下降压力线，不排除还有继续上冲的可能。但期价在此处压力也较大，特别在国内现货没有配合的情况下，8000美元高位的调整压力也在加大。20日沪铜冲高回落，相对于外盘呈一定弱势。目前期价运行于布林通道外沿，且位于前期高点形成的下降压力线下方，期价在此处仍有调整的可能，下方第一支撑位看66000一线。

　　三、后市研判

　　操作上建议前期多单谨慎持有，仓重者可逢高适量减磅，避免期价震荡整理带来的风险，最好资金管理。

　　鲁证期货 李贤