卓创观察：现货消费低迷 限制期铜冲高空间

　　LME期铜价格周二受供应疑虑推动涨至四个月最高位,因库存减少且投资基金涌入初级商品市场。 LME三个月期铜一度升至10月15日以来最高位每吨8,225美元,终场收在8,195美元,较周一的7,970上扬2.8%。

　　上海期铜开盘继续上涨,但随后在66000一线震荡整理，受现货需求疲弱的拖累，期铜尾盘走低。近月0803开盘66910元/吨,收盘价65820，结算价66082元/吨跌240；主力合约0805开于67000元/吨，收盘价66210元/吨，结算价66675跌270元，成交量在1971162手，持仓量在87094手。

　　国内现货市场供应充足，但成交清淡。上海市场到货量明显增加，近期到港的进口铜量增多，各大冶企业也基本上都恢复生产，江西铜业到周三为止已经恢复了85%的产能。现货仍维持贴水500-350元/吨的状态，长江现货报价65500-65700元/吨，上海现货报价65600-65900元/吨，目前国内冶炼企业出厂差价很大，中条山出厂报价在65500元/吨，上海鑫冶在65900元/吨，安徽铜陵报在66600元，湖北大冶厂价在65750元/吨，地区差价很大，但各厂普遍反映出货情况一般，下游的接货热情不高。下游终端消费企业预计在十五之后基本都开工，市场需求将会增加，但对急速窜升的铜价还是需要时间认可，短期仍非常坚挺。

　　废旧市场：受伦铜大幅激升的影响，废旧市场逐渐恢复，河北、天津、南海江苏、浙江等地市场基本正常运行，但市场流通的货源较少。临沂市场恢复较慢，严打造成的影响尚存，交易冷清。但总体市场较前几日好转，成交较活跃。

　　消息面上：

　　据卢萨卡2月19日消息，赞比亚一位政府官员周二表示，赞比亚Bwana Mkubwa铜矿下属工厂的矿石正逐渐耗尽，如果刚果政府不撤销从Lonshi露天铜矿向赞比亚跨境出口铜矿石的禁令， Bwana Mkubwa铜矿可能在数日内面临关闭，该矿每月可生产4000吨铜。

　　上海2月20日消息，中国最大的铜生产商--江西铜业股份有限公司周三公告称,公司此前受雪灾影响的矿山和铜加工生产线已经全面恢复生产,但受陆路运输能力不足的限制,公司冶炼产能仍处於限产状态,维持85%左右的产能运转。

　　卓创观察：虽然沪铜的跟随上扬，但实际现货消费不畅，两市价格出现偏离，预计后期继续维持在震荡整理，目前国内对现在这个价位仍需消费认可，但大幅走低可能性不大。市场货源充足，供应量增大，但大部分企业购入意愿不强，消费不够积极，没有现货消费的支撑国内期铜价格失去了上涨的动力。