西南期货：铜午间评述（080220）

    铜：LME铜昨日晚间继续大幅上涨，收于8190点，上涨达3.2％，盘中一度突破8200点区间。国内铜今日上午高开高走，走势十分强劲，不过在现货贴水500的数据公布后，价格有所回落。LME升水继续大幅上升，达到80左右，但是远期结构依然维持在贴水状态；然而国内目前近期合约均为升水结构排列，且价差缩小。LME库存则继续快速下降，达到07年12月以来的最低位，且减少库存大部分出自于韩国仓库，可能回流到中国市场上，预计近期仍将会继续下降。CFTC数据显示，COMEX市场投机净头寸大幅变化，一周净多头新增6900手，同时空头减少900手，自07年10月来CFTC铜首次出现净多头现象。市场对于中国产量的担忧和LME库存的持续下降成为支撑市场价格上涨的关键性因素，不过我们认为，目前铜价还不属于单边市，当前价格已接近近两年来震荡箱体的上沿，8000点位上方阻力较大。国内今日上午小幅高开后就下跌，显示出市场跟涨意愿不强，对LME能否站稳8000依然心存疑虑。建议：当前点位不建议轻易介入，若有多头头寸，则可以继续谨慎持有，若没有，则应当在场外观望，当前态势还没有出现顶部迹象，因此不可轻易抛空。

     西南期货 研究部 贾铮 021-68400776、68400038*8025

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