中期智囊团：铜盘中视点0220

    铜 基本面：

     1、 期铜升至四个月高位,因库存减少且投资基金涌入。

    伦敦金属交易所(LME)期铜价格周二受供应疑虑推动涨至四个月最高位,因库存减少且投资基金涌入初级商品市场.

    LME三个月期铜一度升至10月15日以来最高位每吨8,225美元,终场收在8,195美元,较周一的7,970上扬2.8%.

    LME铜库存则减少4,025吨至140,350吨,其中的108,950吨为市场可用.

    交易商称,智利、中国和南非的电力短缺和生产中断,巩固了基本金属的市场人气.

    另外分析师表示,对於全球经济状况的持续担忧冲击了股市,而这可能将投资者的注意力引向初级商品.

    2、联储降息FED释放流动性。

     美联储宣布下调联邦基金利率50个基点至3.00%，并调降贴现率50个基点至3.5%，以帮助经济抵抗楼市持续下滑和信贷市场紧缩的冲击。路透调查周三显示,华尔街金融机构预期美国联邦储备理事会(FED,美联储)将在3月再度降息, 受访的16家一级交易商中有15家预计,美联储在3月18日的下一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上还将下调联邦基金利率。

     3、两场“大雪”,政策调控遇不测风云。

     内地今年的宏观调控,本预备雷厉风行,大加力度,但现已被两场大雪影响,一是冰封神州的自然雨雪,另一是美国次级房贷的经济风雪, 领导人当下之急,是做好疏导人流与打通物流,防范更大灾难发生,可能宏调政策亦不得不做调整。我们建议,对付通胀的财政、行政、货币措施应绝不手软,未来一、两个月在宏调上,包括从紧的货币政策,不可暂缓加力,这样才能确保经济健康。2003年抗击“非典”之后经济过热,导致价格上涨的历史,让我们记忆犹新。

    4、当前我国经济运行中的主要问题是，经济增长由偏快转为过热的风险依然存在，价格上涨压力加大，结构性矛盾仍较突出，经济发展方式比较粗放，体制机制不够健全等。

    新的一年，要坚定不移地贯彻落实党的十七大和中央经济工作会议的战略部署和总体要求，按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的指导思想，实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，加快转变经济发展方式，着力促进结构调整，加快推进改革开放，力争实现国民经济又好又快发展。

     我们认为,中国、印度、俄罗斯、巴西构成的“金砖四国”的庞大消费力，使铜市场正处于“超级周期”中。自2001年开始的牛市基础牢固，上涨大趋势没有改变。

     “中国因素”, “美元贬值”两大原因正把铜价推向新的高度。铜价格区间上移，高铜价时代已经来临。

    5、铜市场的供给很难有超出预期的提高，供需紧张状况没有实质性改观。

     上海铜库存降至2005年中来最低水准,LME铜库存较1月初大幅下滑 . 上海铜库存大幅减少以及 LME 铜库存的持续下滑是铜价上涨背後的原因。

    6、2008年1月份全国居民消费价格同比上涨7.1%，再创新高。

    技术面：超级牛市五浪3开始。

    操作策略：多单止赢，离场观望。

    联系热线： 021-68400898； 61090828；13501646029； 胡凯西 经理