麦格理商品日评：巴西铁矿石合同价增长(2)

　　SSF含铁量一般约65-66%，湿气约为9%，开采自铁英岩(itabirite)，SSF一般比SFCG和澳大利亚铁矿石成色要好。SFCG含铁量一般约为67%，湿气约为5%，杂质(如硅和磷)比铁英岩要少，这一点就促使VALE公司对该产品要更高的价格

　　力拓现在销售Pilbara铁矿石，平均含铁量约62.3%，湿气7%，含有比卡拉斯加铁矿石更多的铝土和磷。过去(不是最近几年),澳大利亚和巴西铁矿石的比较都是以SSF或铁英岩价格为基准，而不是卡拉斯加，特别是在决定澳大利亚向欧洲出口的价格时。

　　力拓的声明表明它将试图缩小最近几年扩大的巴西至亚洲和澳大利亚至亚洲之间的包含运费在内的价格的差距。这不是一个新的问题了。两年前必和必托就试图在谈判中提高要价。

　　这一计算方法的关键点是运费差距。下图显示最近几年至中国的多个含运费的铁矿石价格，使用现货运费率，并考虑巴西价格上涨65%的影响，并假定澳大利亚价格也相当。

　　图：至中国含运费铁矿石每周价格

　　图：至中国巴西合同价减澳大利亚合同价，含运费，使用现货运费率

　　上周五，巴西与澳大利亚之间的差距(经含铁量不同调整后)约为21.5美元/吨。假定运费完全相等，则表明澳大利亚铁矿粉价格要上涨110%，而不是65%。

　　顺便提及一下，新的巴西价格表明至中国含运费价格(到岸价格)约为127美元/吨，较目前印度现货价格低55美元/吨。

　　历史上每一之前达成的价格最终都成为后面价格的“基准”。这一次是否会有不同还有待观察。最终将会是每一个钢材商都有不同的运费，在很多情况下的实际差别要比现货小。另外，如上表显示，差别随着运费率的上下变动而变动较大。这也许将是澳大利亚谈判议定有意义的合同价(反映全部运费区别)的不稳定的基准。

　　然而，全球铁矿石市场的紧张程度反映在合同价和现货价的巨大差距，这将使澳大利亚要求一个比巴西价格增幅更大的要价变得可行。这将不可避免地导致钢材商的反抗，并使谈判拖延。

　　嘉益公司编译(guofeng)