中瑞金融：CPI再创新高 黄金牛市仍可期待

　　文华财经（编辑 周鸿宇）--据国家统计局数据，1月份，居民消费价格总水平同比上涨7.1%。其中，城市上涨6.8%，农村上涨7.7%；食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨8.5%，服务项目价格上涨2.6%。从月环比看，居民消费价格总水平比2007年12月上涨1.2%。

　　　　从八大类别看，1月份，食品类价格同比上涨18.2%。其中，粮食价格上涨5.7%，油脂价格上涨37.1%，肉禽及其制品价格上涨41.2%，猪肉价格上涨58.8%，鲜蛋价格上涨4.6%，水产品价格上涨8.7%，鲜菜价格上涨13.7%，鲜果价格上涨10.3%，调味品价格上涨4.1%。

　　居住类价格同比上涨6.1%。其中，水、电及燃料价格上涨5.5%，建房及装修材料价格上涨5.7%，租房价格上涨4.7%。

　　昨日发布的1月份生产价格指数为6.1%，为3年来的最高月度水平，主要原因是冬季运输瓶颈和大宗商品价格上涨，这强化了市场对于零售业通胀将明显加剧的广泛预期。

　　持续通胀的威胁将明显加大中国政府允许人民币加速升值的压力，人民币汇率受到严格的管制。

　　 自2005年中以来，人民币兑美元升值幅度已达到13%左右。近来人民币升值速度不断加快，1月份折合成年率升值约19%。食品价格高企一直是通胀的主要驱动因素--上月的几场暴雪使农产品和煤炭运输中断，从而加剧了这一趋势。但经济学家表示，出厂价格不断上涨--原因是制造商转移上升的能源成本--正起到使通胀蔓延的作用。

　　中国政府在利用利率手段抵御通胀方面较为克制，因为担心这种做法对人民币汇率的影响。自美联储(Federal Reserve)向房地产及金融危机宣战以来，美国的利率水平不断下降，目前已比中国相应利率水平低200至250个基点。

　　总之，因春节因素及雪灾的严重影响，未来一段时间内消费者价格指数仍将维持在高位运行，所以在全球经济放缓的前提下，中国经济也难以独木逢春。作为可以避险的黄金来说，无疑具良好的支持作用，虽然近期国际黄金在900美圆附近徘徊，但依然改变不了其长期的牛市根基，操作上暂时观望，等待机会介入。

　　雨菡