美林报告：08年基本金属最看好镍 金价涨势依旧可期

    美林日前发布了一份2008年基本、贵金属景气动向的预测报告。在基础金属中，报告最看好镍，同时认为铜、铅价可能有向下调整的风险；对于贵金属的黄金，报告认为其涨势依旧可期，但平均的超额收益较07年会有所降低。

    ◎ 供给减少支撑镍、锌价格走高

    对于基本金属市场，报告表示，市场的需求提升将是支撑镍、锌价的重要因素，其中最看好镍。

    报告指出，欧洲不锈钢产业者在完成产量调整后，其对炼钢所需的原料-镍的需求可望自低点逐步提升。与此同时，作为全球不锈钢产业成长最快的国家，中国对镍的需求也将继续增加。数据显示，中国3年来不锈钢的产量增加了3倍。

    报告预测，未来5年间，全球镍消费将以6至7%的速度发展，随着镍库存量的下降，镍价的底部也正在向上提升。

    对于铝市场，报告认为，由于中国的制铝能力受限，而整体新兴市场的消费却可望持续强劲，在供需可能再次紧绷的情况下，铝价在08年将一路攀升。

    报告指出，主要由于中国政府正逐渐削减能源补助，导致了制铝成本上涨，治铝的能力就受到抑制。而从需求方面来看，数据显示，07年中国的铝需求年增长率为近50%，达到9973千吨/每月。据美林的地区经济学家预测，中国08年的工业生产将提升17.3%，同时当地汽车产业也将不断扩张，这都将提高对铝的需求。

    ◎ 铜、铅恐将向下调整

    对于铜市场，报告认为，铜价的基本面正在弱化，加之价格已过高，预计其向下调整的压力将继续维持。报告预计，08年1季度铜价可能将跌破7000美元/吨，年底将回落至6200美元/吨附近，08年铜的平均价格为6700美元/吨。

    对于07年表现最好的基本金属之一的铅市场，报告认为，该市场季节性的强势需求已经结束，而库存量也开始提升，市场观感因此转为负面，铅价展望不佳。

    ◎ 金价涨势依旧可期

    对于黄金市场，报告认为，美元的疲软仍然是支撑金价继续上行的主要因素。

    为为缓和投资信心并刺激经济，美联储在1月份总共降息高达125个基点，报告认为，美元有可能将进一步走软，为规避通胀等风险，投资者对黄金的需求将继续增加，黄金涨势依旧可期。

    不过，报告也指出，如果美元汇价在2季度稳定下来的话，预计黄金08年平均的超额回报将低于07年。

    对于银价，报告认为，投资需求依然是影响其走势的重要因素。报告指出，由于和金价高度连动 (过去2年两者的相关性为0.95)，其ETF近来普获投资者青睐，加上液晶电视、48伏汽车电池等工业需求提升，预计银价短期或中期将得到支撑。