金属解盘：金属回落 等待中国消费

　　昨日伦铜库存继续大减，而期价冲高回落，显示在接近重要压力位及中国现货不好的情况下铜价上行动力减弱，有回调要求。沪铜库存今天增加了一万多吨，这应该是前期伦铜库存大减后的转移，在中国消费旺季展开之前，库存这样转移是正常的，对国内压力并不大，但短线看，由于下游厂家多半要到下周才陆续开工，消费逐步展开，暂时性的买盘缺乏不支持价格立即上涨。当然紧张的伦敦库存形态将对价格形成有力支持，而国内卖方在旺季即将来临之际也不愿意降价销售，因此回落幅度也会很小。今日沪铜略低开，由于现货报价并未下调，期价也低开高走，表现平稳，全天大量增仓，在前日缺口支撑下维持强势调整，目前5日均线已经上行，沪铜技术形态相对伦铜更强，其下档的支撑在前日跳空缺口处。伦铜昨日收阴，显出上冲乏力的迹象，有回落可能，而沪铜由于跟涨不足，目前比价很低，是震荡中略回调或是以横盘等待买盘都有可能。保持逢低买入思路，少量节前多头继续，等待外盘回调时的买入机会。

　　伦锌昨日下跌，期价回到均线之下，但前期低点支持又近在眼前，由于期价长时间横盘，上下的支撑压力都存在，并不认为会立刻走出突破性行情，维持震荡偏弱判断，不支持追空。沪锌今日现货一下跌了650元，但买家仍然很少，同样是受到下游工厂还会开工的影响，考虑到价格回到前期成交密集区，下周生产逐步恢复，现货可能会获得支持。技术上看，沪锌今日在均线之上波动，持仓继续增加，说明这里多空分岐很大，由于紧靠技术支撑，不建议追空，节前少量空单可考虑急跌时平仓。

　　伦铝在南非电力危机刺激下跳涨，达到2810美元，但现货贴水维持在接近40美元水平，说明现货供应其实并不紧张，笔者认为全球总体供应增加还是比较明显的，至少从现货情况看并不足以产生实际的紧张。相应的，价格缺乏突破去年区间高点形成大涨趋势的基础，只能认为减产及电力成本的提高会抬高价格运行区间。如果要实现大牛的突破，应该首先看到库存和现货方面得到足够的信号，目前还为时太早。技术上看伦铝已接近去年区间上高2900一线，近期可能维持区间运行。沪铝现货贴水扩大，不支持进一步追涨，操作上短多逢高平仓，保持区间交易思路。

　　邓宏