巴克莱（Barclays）评论（0215）

    基本金属：前日价格低开，因在SHFE价格走软之后抛盘跟进。但在下午开始进行小幅反弹，最初受到铝的拉动，铝收涨1％。昨日上午铝继续进一步反弹，因消息称Eskom正考虑回购BHP Billiton非洲冶炼厂的电力。铝价突破2800美元达到07年7月以来的最高位。价格从昨日上午的高点回落，不过Eskom的记者招待会将在格林尼治时间的中午举行，以讨论其电力情况，这可能为铝提供方向。铜和铝的远期也受到支撑，分别创下6438美元和2850美元的记录高点。铝远期的上涨与我们认为的远期价格在实现进一步上涨之前近期价格不得不上涨的观点相符。当然还考虑到能源价格高企（尤其是煤），这些涨势有良好的基本面理由。锌下滑3％，考虑到其疲软的基本面前景和供应增长，我们认为这是合理的。昨日LME锌库存再度增加550吨，自年初以来已经增加了2.9万多吨。我们认为锌库存仍将进一步增加，预计2008年库存/消费比将继续上升。在中国，对金属生产商的供电正在恢复，不过一些生产商的运营水平仍然低于之前的运营水平。江西铜业（70万吨/年）现运营70％的产能，铜陵有色（74万吨/年）已经恢复对客户的发货。株洲冶炼集团的锌（32万吨/年）和铅（9.5万吨/年）生产恢复到之前运营水平的60％。不过那些因水力电力短缺关闭的铝冶炼厂将需要更长的时间恢复运营。

     贵金属：前日开盘走软之后，贵金属价格大部分收平，除了铂。铂价大幅走高，收于当日的最高点1965美元/盎司，因消息称Eskom不能解决90％的电力供应限制，要到2012年第一座煤电站投产时。昨日上午铂价突破2000美元关口，达到2025美元/盎司，而TOCOM基准合约收于6565日元/克的涨停板。最近一个公布年报的南非铂生产商Impala预计2008年产量将降低。在路透的访问中，公司的CEO表示他预计截至2008年6月这一年的产量将不到200万盎司，2007年为203万盎司。在2007下半年公司的铂产量增长1.3％，主要是由于开采的矿石品位上升，到2010年仍然有希望增产至230万盎司。另外，最新的世界黄金协会的季度报告显示07年第四季度总需求下降17％，珠宝需求也遭受17％的下降，因价格走高并大幅波动。供应方面，07年第四季度金矿供应也下降7％，包括废料、官方销售和保值头寸在内的总供应下降3％。