银河期货：库存支撑市场 沪铜震荡回升

　　文华财经（编辑整理 兰兰）--LME三个月期铜周三跌50美元，报7780美元，重返市场的中国交易商们不愿在价格大涨后买入。但市场仍受库存减少支撑。LME 铜库存减少2125 吨，报157600吨，目前处在自去年10月以来的最低水准，年初以来累计减少了近 20%。

　　消息面，商品研究机构CRU周二称，受中国需求猛增影响，今年国际铜市料出现供需缺口。CRU的铜分析师Allan Trench称，初步的数据显示去年中国的铜消费量增幅在15％以上。他认为今年中国将继续这种增长势头，仍将达到两位数。他还表示，全球铜市短期还不会出现太多新增产量，这主要是因为许多项目一直处于停工状态。对过去12个月里40个产能在10万吨以上的铜项目的研究发现，它们少则延误几个月，多则延误几年，平均延误时间约12个月。

　　美林证券（MerrillLynch）周三称，中国金属行业出现能源危机及电力供应中断，已经推动全球铝、铜、镍及锌价格，电力供应中断引发的减产可能令短期内金属进口量增加。暴风雪及冰冻天气已经令很多铝、铜、铅及锌冶炼厂及矿场在近几周关闭或减产。Merrill表示，假设国内金属产量下降5%，进口量将需要大幅增加。因此，2008年铝进口量将增加近2倍，至700000吨；铜进口量料将增加16%，至180万吨；锌进口量料将增加27%，至405，000吨，而不是减少5%。Merrill称，中国天气问题引发的电力危机料将持续，直至3月或4月冬季结束。

　　沪铜主力0805今日冲高回落，收盘报64210元，涨210元。持仓增加。外盘虽然走弱，但库存下降及消费旺季的来临限制期铜下跌空间。市场预计中国买家农历新年后将陆续进入市场。现货方面，长江现货价格今日平水铜对当月期货价格贴300元，现货价格表现一般。我们认为，随着国内铜消费旺季的到来，期铜价格还将维持相对坚挺态势，建议逢低买入为主，短线操作，止损62920。

　　杨国营