铜价运行在主三浪中 四浪调整和五浪反弹可期

　　文华财经（编辑整理 兰兰）--节前我们提到，LME铜若突破7280美元则会向7450美元发动冲击，若进一步突破7450美元则直接指向7800美元。正如我们的预期，LME三个月期铜利用中国春节长假的时机进行了大幅拉升，市场价格最高触及7895美元，收盘7830美元，较2月5日收盘价涨720美元。

　　从LME铜近期的表现来看，持仓量急剧上升至27.5万手，持仓量创近年以来的新高，显示资金源源不断的入场是推动价格大幅飙升的主要原因。LME铜注销仓单上升至3.47万吨，库存维持大幅流出的状况，尽管美国股市仍处于弱势震荡格局，但铜市场似乎暂时摆脱了疲弱宏观经济的拖累从而走出自己独立的行情，这也就意味着，随着春季消费旺季的临近，宏观经济对铜价的影响将逐渐削弱，中国进口量将是我们后期关注的焦点。我们认为，全球的铜供需处于大致平衡的状况，只有中国进口出现增加才能导致国际市场出现阶段性供需短缺，才能刺激LME铜进一步走高。

　　国内市场方面，沪铜直接以涨停板开盘，随后则在多头获利平仓的打压下出现回落。从盘中表现来看，LME铜的大涨并没有激发强烈的做多热情，市场普遍认为急涨后必有回落的心态促使部分多头出局。预计国内现货在节后将出现贴水，而LME市场维持升水结构，后期的铜价走势取决于LME铜的走势。

　　技术上看，LME三个月期铜运行在第三浪的主升浪过程之中，7800美元能否成为第三浪的终结尚不确定，但可以肯定的是，第三浪结束之后存在第四浪的调整和第五浪的反弹，也就意味着，短期以逢低做多的思路暂不存在大的风险，只有等到第五浪反弹结束之后方可建议空头头寸。

　　江南期货：蒋东林