春节期间外盘期货市场回顾

　　春节长假期间，外盘多数期货品种延续多头格局。从截至2月5日当周公布的CFTC基金持仓看，基金在多数品种上增加净多头寸，而净多减少的则主要为前期涨幅较大的品种，如大豆、豆油、黄金和原油。

　　农产品高位振荡，小麦连续涨停

　　CBOT大豆期价6日一度触及涨停并刷新历史高点，但随后投机买盘兴趣逐步衰减为价格调整创造条件，后几日日内交易呈偏弱宽幅区间震荡。市场中缺乏新消息继续支撑涨势，加上股市走软、玉米从高位回撤，获利平仓及避险抛压开始显露端倪。不过，由于美国本土播种面积未定、美豆结转库存预期紧缩、南美天气问题的担忧等诸多因素交织，长期利多的基本面依然对CBOT大豆期货市场构成支撑。

　　豆类产品期货跟随大豆市场高位振荡。豆油期价继6日刷新历史高点后掉头向下，高位买家作多兴趣缺失刺激市场新一轮抛售，而获利了结、避险卖压也拖低豆粕期价。

　　CBOT玉米期货在春节期间呈冲高回落走势，6日盘中曾一度冲至涨停板附近，午后风云突变，在技术性抛售压力下期价大幅下挫，尾市美国政府或将推迟乙醇燃料项目1-2年时间的传言更令期价雪上加霜，最终收在日内低点附近，后几日走势疲软。目前玉米期货的走势不是依靠基本面，更多的是靠周边农产品涨势的带动，因此市场情绪很紧张。近期上涨后的获利回吐增加了市场的负面情绪。

　　CBOT小麦期货在2月份表现抢眼，2月4日至8日当周，主力3月合约连续5日涨停，连创历史新高，8日收盘报10.93 美元/蒲式耳，2月初至今该合约已上涨20%以上。美国明尼阿波利斯谷物交易所(MGE)市场一直引领此轮小麦市场的上涨，高蛋白质春麦需求稳定以及对短期供应不足的担忧支撑小麦期货价格，美国小麦的供应已降至60年来的最低水准，投机基金的不断买入也令小麦价格水涨船高。11 日晚CBOT小麦期价日交易限制从30美分提高到40美分，最低保证金也提高50%。涨跌幅上限的提高加大了市场的波动，当日CBOT小麦期货先是涨停至纪录高位，之后几乎跌停，市场波动变得异常剧烈。

　　伦铜大涨，贵金属持续上扬

　　伦铜在春节期间大涨并突破3个月高点，库存下降、美联储可能再次减息以及股市上涨支撑了铜价的走高，并促使部分投资者买回之前卖出的头寸，从而带动期铜上涨。LME铜库存自5日的174,775吨下降至11日的164,125吨。期铝上探2700美元压力位受阻，交投缩减；期锌则在期铜强劲走高的支撑下企稳，价格在区间内波动。

　　纽约市场贵金属春节期间持续上涨，铂金创下历史新高，全球第二大黄金生产国以及第一大铂生产国南非因电力严重缺乏，许多大型矿业公司被迫降低产量刺激了铂金与黄金期货的上涨，而美国股市反弹、基金买盘推动以及挥之不去的美国经济疲软担忧亦为贵金属价格提供支撑。

　　原油重上90美元，日胶追随上涨

　　春节期间NYMEX原油呈触底反弹走势，前几个交易日受经济数据疲软和库存增加拖累一度持续走低，8日受尼日利亚、北海、俄罗斯等地原油产量可能下滑等消息刺激，国际油价大幅飙升，NYMEX原油期货价格重回每桶91美元之上，上涨幅度超过3美元。当天有报道称，非洲第一大产油国尼日利亚由于国内安全因素和设备维护计划等方面的原因，原油日产量可能削减100万桶。另外，有报道称，由于一处油井出现技术故障，北海地区的原油日产量减少了28万桶，而俄罗斯今年原油产量因为一座大型油田产油能力“接近枯竭”也可能出现下滑。11日，NYMEX原油连续第三个交易日收高，受助于美国东北部寒流、炼厂故障、委内瑞拉因与艾克森美孚的争端升级而威胁中断供应等多项因素提振。

　　日本TOCOM橡胶市场，因节日期间中国、新加坡等主要交易所休市且亚洲现货市场完全关闭，期货价格缺乏指引而选择追随其他市场如黄金和原油的走势来寻求价格线索，基本面利多及商品基金在橡胶期货上的买盘积极也为日胶上涨带来动力。

　　原糖挑战前期阻力，美棉区间振荡

　　ICE原糖8日大幅上涨，之前几个交易日因投机卖盘和基金清仓的打压一度回落，随后受到美国商品研究局指数上升到新高以及谷物和黄金上涨带动，期价升至3周高位，5 月合约更是突破13美分/磅关口。

　　ICE棉花一周来涨跌交错，美国棉花期末库存增加、全球棉花消费下降、对全球经济衰退的担忧等令期价承压，而投机买盘、种植意向减少和有关商品市场的整体走强则带动期棉走高。前几日，美棉振荡攀升，11日，因投资者抛售期棉而买入涨势迅猛的谷物和金属期货，美棉收于四周低位，打破上涨格局，再次回落至70美分/磅支撑。

　　良茂期货 陈雅萍