金瑞期货-春节放假期间外盘胶市场评论

    本轮天胶的季节性上涨行情中，日胶主动领涨，国际现货市场受美元贬值影响走势最强，国内市场表现则非常勉强。主要是国内期货库存不断滞压，另外国产五号标胶与进口复合胶的成本报价一直没有出现贴水，导致国产胶近期在现货市场一直销售不旺，最终积压在期货市场形成一种对行情走势的潜在压力。 近期胶市的定价机制在不断发生变化，主要是因为汇率因素影响。美元贬值，日元则忽贬忽升，使得以美元定价的国际现货胶价、以日元定价的日胶定价与人民币定价的国内沪胶定价发生转换，从汇率角度分析，美元胶最强，日元胶其次，国内按照人民币不断升值的速度应该定位最弱。 人民币不断升值，国内库存居高不下，日元走势的反复变化以及国内外进口胶价倒挂现象，都使今年停割期间的季节性涨势充满变数。伴随着高价位的不断出现，胶市再度进入一个风险区域，在乐观看多季节性涨势的同时，投资者还是要时刻注意大幅度调整的风险，毕竟天胶已不再是凌厉的单边牛市。

    王宏友

     2008年2月12日