钢铁板块：绩优蓝筹估值低调

    近期钢铁板块上市公司全年业绩预增报告比较集中，从毛利率、净资产收益率以及销售净利率等财务指标分析，钢铁企业的盈利能力目前处于回升阶段，而2008年钢材价格仍将上涨，钢铁企业的盈利能力仍将有所提高。在供需关系明显改善、钢铁企业盈利能力不断提升的趋势下，行业存在整体的投资机会，无疑值得重点关注。 　　一、钢铁板块实际盈利能力普遍提高 　　综观钢铁板块2007年年报预测与三季度报表，多数公司业绩出现了大幅度增长。其中，武钢股份三季度净利润就已达到了近50亿元，同比增长接近一倍，每股收益已达到了0.64元；中型公司济南钢铁的三季度净利润接近10亿元，同比增长46%，每股收益高达0.73元；八一钢铁净利润达到了2.5亿元，同比增长为127%，每股收益0.43元。 　　个股公司之间相互比较，中型公司的业绩增长更为明显，而大型公司在去年较高的产销基数上发展，增长幅度相对逊色。其中，鞍钢股份三季度净利润仅比去年同期上升了27.4%，达到了65亿元以上；宝钢股份净利润达到了105万元，同比增长16.75%，幅度相对有限。 　　根据机构的年报预测，2007年全年，将至少有6家公司的每股收益超过1元，他们分别是济南钢铁、莱钢股份、南钢股份与唐钢股份，而鞍钢股份的三季度每股收益已达到了1.11元，太钢不锈的三季度每股收益也已超过了1元。 　　综合来看，半数钢铁公司的经营净利率达到了10%以上，就是说主业每收入100元，就至少有10元的盈利，该板块，投资者如做中长线投资，值得考虑。 　　二、行业整合或将异彩纷呈 　　根据05年国家公布的《钢铁产业政策》，钢铁业今后发展重点是技术升级和结构调整。通过兼并、重组，扩大具有比较优势的骨干企业集团规模，提高产业集中度。显而易见，行业整合和并购将有效改变行业面貌，淘汰落后产能，实现有序增长将成为未来行业发展的主线。 　　通过行业整合，产业布局不合理的矛盾将得到有效缓解，而产业集中度的提高也将为我国钢铁企业国际竞争力的提高创造条件，资源配置更加合理，在面对原材料及海运费高涨的情况下，其话语权也将有效提高。在并购整合的同时再附之以产品结构的调整，我国钢铁企业的竞争力和成长性有望得到进一步提高。 　　三、调整之后估值优势更为突出 　　近期大盘持续调整使得钢铁板块整体估值水平明显下降，而今伴随着政策性利好推动下市场人气的转暖，估值优势突出的钢铁股有望借助年报行情发动一轮报复性的价值回归行情，而板块中大部分个股呈现出的回升趋势，更是为中线投资者指明了投资的方向。在业绩向好与行业整合双核动力的推动下，钢铁板块的反攻行情值得重点关注。 　　 　 齐鲁证券