倍特早盘金属0204

    节前短多平仓，节后评估减产损失

    上周五伦敦金属跟随沪上金属冲高回落，显出上涨乏力的迹象。伦敦金属本次上涨完全受中国雪灾减产的带动，因此节奏上亦跟随国内走势。最新的天气预报显示到10日可能还会有雨雪过程，天气不容乐观，节后到货能否保证以及减产如何恢复将影响到届时的现货价格。 伦铜收于7220美元，价格小幅回落，显示出7400美元以上存在的压力，但库存持续下降，现货也回到升水状态，注销仓单继续增加，显示库存持续减少的预期。沪铜方面，节前已无消费，备货也已完成，现货转为贴水，如果节后运输恢复，而消费还没有马上启动，还可能有所回落，但回落的幅度会很有限。我们保持节后消费旺季将带来价格有所上涨的思路，而小节奏受雪灾影响，减产及灾后电力设施重建工作亦会影响到上涨的高度。由于短线炒作因素较大，建议少量低位多头可保留，否则清仓观望，等待节后重新择低入市。 伦铝冲高回落，沪铝近月有转为升水的苗头。由于电铝减产影响较大，且灾后电网重建用铝量较大，加上前期铝价已至成本支撑线，预期节后铝价还会有所上涨。但同样面临短期上涨后的回调要求。操作上沪铝短多择机平仓，等待节后重新择低入市。 雪灾对锌的生产影响更小，而节后一旦运输和电力恢复，可能就将面临前期进口精矿转化为现货的压力，并不支持价格上涨，预期价格可能维持震荡偏弱的格局。操作上在节前最后两天震荡中平多少量尝试抛空。 （倍特分析师：邓宏）