永安期货：铜铝早评20080204

    一、要闻回顾： 1. 伦铜：1日库存177800-975（吨），注销仓单32625+2550（吨），注销仓单占总库存比例为18.35%（31日为16.82％），现货升水10.5美元（31日是贴水7.5美元）。31日持仓：现货／2.20为30056-1137（手），总持仓266215+670（手）。1日成交预估78900手，31日修正后为115972手。 2. 伦铝：1日库存956475-150（吨），注销仓单30750+525（吨），注销仓单占总库存比例为3.21%（31日为3.16％），现货贴水36.5美元（31日是贴水36.5美元）。31日持仓：现货／2.20为75423-6119（手），总持仓705858-4970（手）。1日成交预估181913手，31日修正后为279527手。 3. 美国劳工部周五公布,1月非农就业人口减少1.7万人,预估为增加8万人,12月修正为增加8.2万人;1月失业率为4.9%,预估为5.0%,12月为5.0%. 市场原本预期1月美国非农就业人口增加8万人,失业率为5.0%。 4. 美国供应管理协会(ISM)周五公布,1月制造业指数为50.7,去年12月为48.4. 之前路透访问的分析师预估中值显示,1月制造业指数料为47.3。

    二、重要信息提示（均为北京时间） 1. 伦铜库存及持仓变化 2. 伦铝库存及持仓变化 3. 全球股市 4. 美联储政策 5. 美元走势 6. 美国房地产市场走向 7. 2月4日23：00美国12月工厂订单　 预测值 ＋0.5％ 前值＋1.5％ 三、库存与基金持仓 上海期交所金属铜库存（2月1日公布） 上周库存 本周库存 库存增减 可用库量8397 小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减 铜 合计 18158 10115 20245 8797 2087 -1318 382907 376941 -5966 铝 合计 100762 44944 94954 46967 -5808 2023 200868 199285 -1583 CFTC基金持仓(截止1月29日当周) 74596非商业 商业 总计 非报告头寸 多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头 10688 20024 15281 51496 38578 77465 73883 12241 15823 较1月22日当周总持仓量变化(89706+3324) -619 -331 2871 617 418 2869 2958 455 366 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 11.9 22.3 17.0 57.4 43.0 86.4 82.4 13.6 17.6 总交易商（163） 26 67 57 38 34 112 131

    四、行情研判

    铜：周五伦铜小跌，但是中国电力短缺及暴风雪对价格产生一定支撑。江西铜业表示，因电力短缺，在两三天内关闭70万吨冶炼产通顺的30万吨。伦铜库存注销仓单继续增加，利多。现货再次转为升水，近期围绕在零线附近震荡。从铜本身市场结构来看，多头有护盘迹象。短中线震荡，不排除在中国春节期间基金拉升铜价。长线在美国房地产市场触底前保持偏空看法。预计当前伦铜在7070-7450间震荡。建议激进的投资者可轻仓少量多单过节，稳健的投资者持币过节。

    铝：不追涨，日内交易为主。警惕节后价格的回落。