嘉益博华：股市及供应提振 金属继续近期涨势

　　周四(1月31日)伦敦金属交易所(LME)基本金属全面上涨，在美联储进一步大幅降息之后，市场对经济前景的忧虑似乎有所减轻，股市呈现反弹，且加上中国及南非电力能源紧张，令供应面呈现忧虑，许多基金属生产企业停产或限产，这进一步支撑了金属走势。三个月期锌当日大幅上涨6.6%或155美元，收报于2505美元，引涨当日走势；期铜上涨2.7%或190美元，收报7350美元；期铝上涨2.6%至2710美元，收于前一日回调的高点；期铅上涨80美元至2820美元；期镍上涨200至27400美元；期锡上涨140美元至16900美元。COMEX市场期铜3月合约上涨7.15美分，收报3.2980美元/磅；5月合约上涨7.00美分，收报3.3160美元/磅。

　　宏观经济方面消息，美国公布，1月26日当周初请失业金人数升至37.5万人，高於预估的31.5万，上周修正后为30.6万人。美国12月个人消费支出(PCE)物价指数较上月成长0.2%，核心PCE物价指数亦成长0.2%，12月核心PCE物价指数年成长3.5%；美国12月个人所得较上月上升0.5%，个人支出上升0.2%。全美采购经理人协会-芝加哥(NAPM-芝加哥)公布1月美国中西部企业活动扩张，但扩张速度略微低於预期，因新订单下降且物价压力上升，1月芝加哥采购经理人指数(PMI)降至51.5，12月时为56.4，12月的初值为56.6。欧元区公布，1月经济景气指数为101.7，低于12月的103.4；欧元区12月失业率为7.2%，11月修正后为7.2%；欧元区1月通膨水准触及纪录高点，而经济信心则挫跌至两年低点，1月欧元区13国消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期增长3.2%，创下1997年1月开始公布这一数据以来的最大增幅，2007年11月和12月均为增长3.1%。

　　基本面方面消息，智利国家统计局公布，智利2007年12月铜产量为530,487吨，较上年同期下降0.6%。智利2007年铜产量则较06年的5,384,456吨增加3.8%至5,588,222吨。12月铜产量下降主要受铜精矿和粗铜产量下降拖累。墨西哥国家统计协会公布，墨西哥07年11月铜产量下滑至20,758吨，较上年同期下滑38.1%，受北部Sonora州Cananea铜矿罢工影响。日本经济产业省公布初步数据，12月阴极铜库存较11月增加19.2%，至41,812吨，12月阴极铜库存较去年同期下降5.2%，日本12月铜产量较11月增加4.3%，至128,764吨，但较去年同期下滑3%；日本12月铝制品库存较11月增加6.8%，至85,600吨；较去年同期增加2.1%；日本12月精炼锌库存较11月增加21.3%，至17,765吨，但较去年同期下降24.3%。

　　LME铜现货/三月贴水5美元，较前一日贴水缩小5美元；LME铝现货/三月贴水36.5美元，较前一日贴水缩小2.5美元；LME锌现货/三月为贴水20.5美元，较前一日贴水缩小3.5美元。

　　LME铜库存较前一日增加8125吨，库存量为178,775吨；铝库存增加1275吨，库存量为956,625吨；锌库存增加75吨，总存量为111,325吨；上海交易所公布的库存周报显示，上周铜库存减少8397吨，库存量18,158吨；铝库存减少7,167吨，库存量100,762吨；锌库存减少4,785吨，库存量58,474吨。LME期铜成交量93,985手，增加9,820手；持仓量265,545手，减少441手；期铝成交量234,045手，减少19,495手；持仓量为710,828手，增加3986手；期锌成交量43,761手，增加6,386手；持仓量189,017手，减少2216手。

　　操作建议：期铜继续近期的涨势，美联储的降息决定以及近期的供应忧虑对市场起着提振作用，目前从走势图表来看，技术指标呈现正面，有可能支撑价格进一步上涨，但价格前景并不特别乐观，市场应继续聚焦于降息等措施对经济的作用效果，操作上，逢高可继续谨慎持有新空，期价上方的初步阻力位在7500美元，若突破则需注意止损，下方初步支撑位7000美元。期铝在前一日回调之后继续大幅上涨，价格受到近期供应忧虑的推动，另外成本上涨等因素亦为价格提供强劲支撑，后市仍谨慎看好，不过价格在近来连续大幅上涨之后，技术指标已逐渐接近超买状态，短期有回调的需求，关注2650-2700美元区域的阻力作用，若突破将得到新上升动能，在大幅上涨之后的阻力区域多头亦可适当减持锁定获利，以防价格的回调整理。

　　(嘉益公司：risun)