天琪豆粕日评（01-31）：基本面消息匮乏，豆粕震荡整理

    （一）、国内期货市场表现

     周三大连豆粕期货小幅高开后探低回升。主力合约m0809大幅上涨11点或0.34%，跳高11点开盘后，期价震荡走低，下午盘随电子盘走高而反弹回升，收于3272，最高3281，最低3238。成交581870手，持仓减少18406手286840手。

     （二）、美国市场情况

     受商业公司需求买盘推动，隔夜美豆收高9美分，这已经是连续第五个交易日出现上涨情况。但期价走高的同时却伴随着持仓一路减少，不得不对此轮反弹报有谨慎的态度。能否回到1300美分仍是比较大的悬念。商业公司买盘始于周二并持续至周三。截至1月24日，当周美国2007/08年度大豆净出口销售量预计为50-80万吨。此外，套利交易特征明显，部分交易商买近月、卖远月合约。预估商品基金日买进2000张合约。市场新消息面略显不足。南美产区近期获得不少降雨，有人士担心雨量过多可能导致早大豆收割延误。据DTN气象机构预测，未来7日，巴西马托格罗索州北部地区每天将出现短时分散阵雨和雷暴，预计未来3天降雨量累计达0.3-1.5英寸。马托格罗索州近来雨量可观，南里奥格兰德和巴拉那州周三出现少量降雨，预计明日大部地区维持干燥，局部地区有阵雨。巴西大豆整体生长条件良好，仅马托格罗索州存在锈病威胁和早大豆收割延误情况。阿根廷中部产区预计出现有利降雨，但仍需更多雨水补充。

     （三）、国内现货成交动态

     国内豆粕现货价格以稳定为主，局部价格有所调整，但价格波动范围较小，目前各地的豆粕价格基本在3480-3600元/吨之间，整体的成交情况一般，年前补库基本已经结束，预计春节前豆粕价格将稳定为主，不会有大的变化。年后仍将有部分厂家需要补库，后期豆油价格随着消费高峰的过去和国内政策的施压，将有所回落，豆粕有望回暖。

     山东博兴地区有油厂43％蛋白豆粕报价3600元/吨，成交在3570元/吨左右；济宁地区油厂不报价，据悉年前都不报价，执行前期合同，稳定出货。山东龙口地区油厂43％蛋白豆粕报价3530元/吨，较昨日报价跌20元/吨，昨日在3500元/吨左右价格有一定成交。山东青岛地区油厂43％蛋白豆粕成交价3540元/吨，据悉昨日烟台地区油厂在3540元/吨有一定量的成交。江苏南通地区有油厂43％蛋白豆粕报价3520元/吨，与昨日价格持平。重庆地区油厂43％蛋白豆粕出厂报价3700元/吨，保持稳定，昨日油厂在3520元/吨的价格极少量成交。河南周口地区油厂43％蛋白豆粕报价3620元/吨，持续稳定。广西地区豆粕价格比较稳定。防城港地区大型油厂43％蛋白豆粕报价3550元/吨成交价在3510-3530元/吨左右，稳定，主要执行合同；钦州地区油厂成交价较低的在3520元/吨左右，今日尚未出价。

     （四）、操作分析

     美联储以9票对1票通过降息政策,下调联邦基金利率目标50个基点至3.0%，同时并调降贴现率50个基点至3.5%。 由于美联储降息的预期此前已经得到部分消化，所以在此消息出台后的市场反应还有待观察。笔者认为，本次降息的影响要小于上次降息。甚至很多投资机构或投资者将会把本轮降息理解为短期的利空出尽。获利了结和部分抄底的投机资金也很可能在此时涌出。不排除各市场出现触底反弹的可能。但由于目前豆类期货市场缺少基本面的支撑，这将对豆类期货市场产生一定的影响，但影响的程度也比较有限。

     近期金融市场的波动对商品市场的传导作用比较明显，由于豆类品种基本面消息比较匮乏，另外南美天气可炒作的余地也不大，更助长了这种传导的能量。原油价格重回90美元上方对其他商品价格形成了较大的刺激，虽然隔夜美豆连续第五个交易日收高，但期价走高的同时却伴随着持仓一路减少，我们不得不对此轮反弹报有谨慎的态度。能否回到1300美分仍是比较大的悬念。春节长假越来越近，长假期间恐怕将累积较大的风险。建议投资者，短线轻仓操作，节前尽量了结头寸。