嘉益博华：金属小幅收低 之后美公布降息决定

　　周三(1月30日)伦敦金属交易所(LME)基本金属大多小幅收低，大多数金属呈现小幅振荡，静候美联储公布利率决定，盘中呈现一些短期上涨之后获利了结盘令价格有所回调。三个月期铝价格早盘继续大幅上扬，一度触及每吨2715美元的六个月高点，南非和中国的电力短缺将令铝金属供应紧张的预期推动价格涨势，不过随后铝价回吐涨幅，场内收盘收低9美元，报于2641美元；期铜回调1.8%，收报7160美元；期锌下跌30美元至2350美元；期铅亦下跌30美元至2740美元；期镍下跌550至27200美元；期锡下跌140至16760美元收盘。COMEX市场期铜亦受到获利了结的打压，3月合约下跌7.25美分，收报3.2265美元/磅；5月合约下跌7.00美分，收报3.2460美元/磅。

　　宏观经济方面消息，美国联邦储备理事会(FED,美联储)周三宣布下调联邦基金利率50个基点，至3.00%，并调降贴现率50个基点至3.5%，以帮助经济抵抗楼市持续下滑和信贷市场紧缩的冲击。美联储此次降息后，联邦基金利率已降至2005年6月来最低，仅仅八日前，美联储紧急降息75个基点，美联储在不到两周的时间内已大幅降息125个基点，为美国央行现代历史上最激烈的降息行动。而在利率决定出炉之前，美国政府发布的报告显示，第四季该国国内生产总值(GDP)环比年率仅为增长0.6%，因消费者控制支出且房屋营建活动大幅萎缩。2007年全年经济增长率为2.2%，为五年来最低迷状态。但同时另一民间就业服务机构报告表明1月美国民间部门就业人口增加13万，远高于市场预期，12月美国民间部门新增就业人数被下修至3.7万，初值为4万；本周稍早出炉的美国耐久财(耐用品)订单数据大幅增加，也预示着经济仍具韧性。欧元区公布的一项调查显示，1月零售业采购经理人指数季调后升至48.1，12月为46.0，该指数仍低于50，代表紧缩。日本1月制造业活动连续第三个月扩张，因产出和新订单增加，NTC Research/野村/日本资材管理协会1月制造业采购经理人指数(PMI)经季节调整后为52.3，持平于12月。

　　基本面方面消息，秘鲁能源及矿产部周三公布，秘鲁2007年的铜、锌、白银和铅产量达到纪录高位，而黄金产量下滑。07年铜产量同比增长13.5%，至1,190,281吨纪录高位；锌产量亦达到1,444,354吨纪录，同比增长20%；铅产量同比增长5%至329,154吨；白银产量同比增长0.7%至3,493,909千克纪录高位；黄金产量总计170,127,539克，同比下滑16.1%。墨西哥集团周三表示，旗下南方铜业公司在08年将生产635,000吨铜，同比增长7.3%，因为其Cananea巨型铜矿自长期罢工之后恢复生产。

　　LME铜现货/三月贴水10美元，前一日为升水4美元；LME铝现货/三月贴水39美元，较前一日贴水缩小2美元；LME锌现货/三月为贴水24美元，较前一日贴水扩大3美元。

　　LME铜库存较前一日减少625吨，库存量为170,650吨；铝库存增加2175吨，库存量为955,350吨；锌库存增加825吨，总存量为111,250吨；上海交易所公布的库存周报显示，上周铜库存减少8397吨，库存量18,158吨；铝库存减少7,167吨，库存量100,762吨；锌库存减少4,785吨，库存量58,474吨。LME期铜成交量84,165手，减少7,955手；持仓量265,986手，增加4817手；期铝成交量253,540手，增加76,913手；持仓量为706,842手，增加3260手；期锌成交量37,375手，增加3,645手；持仓量191,233手，增加1180手。

　　操作建议：期铜小幅振荡回落，之后美联储公布预期的降息决定，继续聚焦于降息等措施对经济的作用效果，价格预期将呈现振荡，操作上，在支撑位空头可以减持锁定获利，但逢高可继续谨慎持有新空，期价上方的初步阻力位在7500美元，下方初步支撑位7000美元。期铝冲高回落，价格仍受到近期供应忧虑的推动，另外成本上涨等因素亦为价格提供强劲支撑，后市仍谨慎看好，不过价格在近来连续大幅上涨之后，技术指标已逐渐接近超买状态，短期有回调的需求，关注2650-2700美元区域的阻力作用，若突破将得到新上升动能，在大幅上涨之后的阻力区域多头亦可适当减持锁定获利，以防价格的回调整理。

　　(嘉益公司：risun)