天琪期货：反弹有心无力 豆粕大幅下挫

　　文华财经（编辑 李志伟 ）－－ （一）、国内期货市场表现

　　 周三大连豆粕期货表现较弱，主力合约m0809大幅下跌58点或1.75%，在高于昨日收盘价18点开盘后，期价一路走低，尾盘受多头平仓盘打压而大幅下挫，收于3260，最高3336，最低3347。成交557134手，持仓增加590手305386手。

　　 （二）、美国市场情况

　　 隔夜外盘美豆近月合约出现了连续第四个交易日的反弹上涨，从上周低点补涨了近80美分。但整体的表现仍然稍弱，周边市场上原油表现出了比较强的反弹动能，价格重回90美元上方，这对其他商品价格形成了较大的刺激，另外股票市场的反弹走高更加强了投资者推高价格的信心。从1月15日以来，一直呈现减仓的情形，毫无疑问，基金的减仓行为打压了市场人气，美豆的走高的动能偏弱，要重回1300美分高点仍然需要基本面的积极配合。基本面新闻相对不足，美国新作物种植意向报告尚未出炉，而且现在距离南美大豆大面积收割及美国大豆春播还有一段时日。隔夜小麦大幅冲高有关巴西早大豆收割进度放缓的传言亦推动近月期价上涨。同时，买近月、卖远月套利交易及震荡盘整走势继续拖低新作期价。

　　 （三）、国内现货成交动态

　　 近期，大部分饲料企业已经完成了节前的备货，大部分地区的豆粕成交已经逐渐转淡，相对而言，多数饲料企业仍然需要节后进行补库。当前终端畜禽需求持续清淡，这和生猪和肉鸡的存栏水平偏低的形势，使节前豆粕价格大幅上涨缺乏基本面的动能。随着国内豆油消费高峰过去以及国家临时价格干预措施的双重施压下逐步回落，豆粕现货价格仍有望受到支撑。

　　 黑龙江集贤、友谊地区豆粕价格继续保持稳定，行情没有变化，外销量不大，预计近期当地豆粕价格将处于相对较稳定的状态，在3450-3500元/吨。辽宁沈阳地区油厂43％蛋白豆粕合同价3600元/吨，据反映今日3580元/吨不放货。山东日照地区有厂家43％蛋白豆粕报3580元/吨，2月16日后合同价3550元/吨；烟台地区油厂报价3580元/吨，昨日在3540元/吨价格有一定成交；龙口地区油厂报价3550元/吨，与昨日报价持平。江苏张家港地区大型油厂43％蛋白豆粕报价3520元/吨，据悉昨日成交价在3480-3500元/吨左右，成交明显放量，目前成交是远期合同；南通地区有油厂43％蛋白豆粕报价3520元/吨，较昨日报价跌30元/吨，据悉厂家昨日在3480元/吨左右价格出货。河南市场豆粕价格保持稳定，其中周口地区油厂豆粕报价3620元/吨，与昨日价格持平。广西防城港地区豆粕价格比较稳定，据悉当地油厂43％蛋白豆粕报价3550元/吨左右，成交价在3510-3530元/吨左右，目前主要执行合同，供应比较充裕。

　　（四）、操作分析

　　 近期金融市场的波动对商品市场的传导作用比较明显，由于豆类品种基本面消息比较匮乏，另外南美天气可炒作的余地也不大，更助长了这种传导的能量。原油表现出了比较强的反弹动能，价格重回90美元上方，这对其他商品价格形成了较大的刺激，虽然隔夜外盘美豆近月合约出现了连续第四个交易日的反弹上涨，从上周低点补涨了近80美分。但整体的表现仍然稍弱，一直呈现减仓的情形，可以看出，基金的减仓行为打压了市场人气，美豆的走高的动能偏弱。今晚美联储会议公布的结果可能会引起市场较大的反应。这无疑加大了投资难度和风险。而春节长假越来越近，长假期间恐怕将累积较大的风险。建议投资者，短线轻仓操作，节前尽量了结头寸。

　　天琪期货 赵维伟