08能否再掀黄金风(2)

　　二、基本面分析：

　　(一)供给面分析

　　1、金矿开采

　　A、全世界近几年每年金矿开采量约2500吨左右；

　　B、探明未开采黄金储量7万吨，只可供开采25年；

　　C、南非、美国等产金国产量下降，勘探大型金矿的可能小(通常情况下开采一大型金矿正常程序一般需要7-10年)；虽然近期，亚马纳公司预计08年产量增长68%。海南发现新的金矿资源、储量可能为510吨，已证实158.26吨。通常情况下开采一大型金矿正常程序一般需要7-10年。

　　D、在经历1980年后长期跌势后，开采投入支出不断减少。

　　2、再生金

　　A、变动平稳，有平抑金价波动之作用；

　　B、投资资金对金价涨跌的预期对再生金的影响较大，在经济衰退的时候，再生金市场供求增加。

　　(二)需求面分析

　　A、工业需求 电子工业、牙医需求占总量10%，受工业行业限制变动平稳，对金价影响较小。

　　B、需求占黄金需求比例75%左右，消费大国为印度、沙特、阿联酋、中国、土耳其等。印度的婚庆及宗教节日(印度每年4月份、5月份印度历的第三个吉祥日)、中国的农历新年、西方的圣诞节和情人节对饰金的需求者较其他时间增多。

　　C、投资需求。零售投资和ETFS(黄金交易基金)的需求在不段扩大，特别是中国市场。

　　可以看出目前黄金的基本面情况良好。

　　三、技术面分析：

　　据权威机构1.15日提供的CFTC持仓报告中我们可以看出非商业持仓为多单占优势，这说明资金做多的势头不减；而在商业持仓中空单占有优势，这与黄金市场处于高位，大量生产商出货的现实市场是相符合的。

　　CFTC 黄金持仓

　　从持仓来看，非商业持仓做多迹象十分明显，投资热情不减。

　　四、08行情展望

　　目前的金价处于较高的点位，所以今年的行情是否能够继续创造新高，或是出现回调的行情各方争论不一。

　　唱衰美国经济的声音一直是络绎不绝，不少人认为美国经济已经陷入衰退，只待GDP数据证实。利率期货市场上对1月末，美联储减息75点的预期日益增强。美元颓势逐渐得到巩固，避险资金涌向黄金市场。美指持续下滑，将是黄金价格上涨的最有利支撑。另美联储降息对黄金价格也是利多因素。美元反弹，黄金下跌。国内黄金自营商套保抛盘成为主空力量。国内黄金交易持仓情况来看多头力量相对分散。值得关注的是银行、基金、信托等更多机构有望加入黄金期货自营会员。

　　2007年俄罗斯黄金和外汇各大增1726.59亿美元。增幅达56.8%。俄罗斯黄金美元储备居世界第三仅次于中国、日本。中国及日本的黄金储备站外汇储备的1%和2%，在通货膨胀有加大黄金储备达到保值的需求。一旦有类似增加黄金储备的消息将会引起一拨黄金大涨的行情。

　　在1月20日后国际股市及期货市场经历了一拨大跌行情，这对于黄金走势来说，每次价格的回调都是多单建仓的良好时机。

　　操作思维：08年黄金期货仍将是上涨的趋势。结合黄金以往的走势我们可以发现在重要节日前基本都是以上涨行情为主，而在节日后均会出现一定程度的回调行情。投资者们要把握好黄金行情的节奏调整交易方向。期货投资存在各种交易风险，投资者不论做多或是做空，在控制好仓位及资金的前提下，只要市场不是单边猛涨(跌)的行情下均有获利机会。上述观点仅供投资者参考。

　　江苏弘业期货 刘振东