麦格理商品日评1.29：南非在金属生产中的角色

    南非在过去一周由于面临严重电力短缺而受到极大的关注。我们从当地媒体知悉目前国有电力供应商Eskom面临的问题至少部分是由于不稳定的煤炭供应造成，国内合同价和国际现货市场价大幅脱节造成该国煤炭生产商尽可能多地供应国际市场（在港口限制之内）。由于预期这一状况将持续，因而电力供应在短期内不太可能得到恢复。

    Eskom财务总监Bongani Nqwababa在《商业报道》报纸上发表评论强调南非可获得的电力将继续保持紧张。他讲到政府直到2013年都不应将南非宣传成有可靠电力供应的投资目的地，预期到2013年电力供应局面将得到改善。他的话被引用为“你不能销售你没有的东西”。

    为了考察此次电力危机带来的潜在影响，我们考察一下南非几个产品的产量和其在全球产量中的份额。

    南非是铂类金属和铁铬合金市场的主导角色，同时也是黄金市场和热量煤市场重要角色。其它主要商品市场中南非产量的份额就非常小了（例如，铝和镍仅占2％强）。即便如此，在大体平衡的市场并且库存已经很低的情况下，任何产量损失都将对价格产生重大影响。

    南非采矿业最普遍被提及的市场就是贵金属市场。黄金开采业传统上就是南非开采业关注的焦点，07年南非不再是世界第一黄金生产国（中国成为第一大国），这是1905年以来的头一次。自1970年的1000吨以来产量稳定下降至07年的仅272吨，一连串的事故进一步制约了去年的产量。

     南非保持了铂类金属市场中的主导地位，占到全球产量的77.7％，超过任何其它国家的五倍。与黄金不同，南非铂产量在过去十年稳定增加。相似的情况也发生在钯身上，南非钯产量占全球供给的38.9％。然而，这一市场份额不是支配性的，因为俄罗斯的Norilsk Nickel公司钯产量占到全球产量的40％。

    这次贵金属产量受到多大影响预期本周晚些时候将明朗，届时生产商要和Eskom公司开会，但许多公司已经通报了目前的生产状况。南非Goldfields公司周一称它的矿场得到的电力是它平均消费水平的71％，但由于正常电力供应的50%仅够开泵，通风和冷却地下深矿井，71％的电力供应不足于生产金选矿。AngloGold公司得到了相当水平的电力供应，并希望能够在本周晚些时候重新开始轮班生产。主要铂生产商Implats报告说它仅得到所需电力的50％，但上周六它恢复了有限的作业。现在还不情况目前该公司能生产多少。

    南非是热量煤市场的重要角色，特别是在欧洲市场。然而，热量煤出口量自2000年以来就一直停滞不前，在7000万吨/年水平下波动，这主要是受到港口和铁路运力制约的影响。南非热量煤在全球海运市场中的重要性正在稳定下降，市场份额已自1994年的21.6％下降至07年的11.4％，07年出口6500万吨。06年，其出口的76％销往西欧，07年这一比例下降为62％，因为印度消费的南非煤炭增加了两倍多，达到南非出口量的13.5％。南非也生产大量热量煤供国内市场使用。

    Anglo公司周一宣称它在南非的煤矿中仅有一家完全恢复了生产。这一例外是Kleinkopje煤矿，它生产供出口PCI煤和热量煤。

    至于钢材生产原料业，南非不是一个主要原料供应者。南非仅生产很少的煤块，每年出口200万吨的PCI煤和半软炼焦煤。07年出口2870万吨铁矿石，仅占全球海运市场供应的3.7％。

    然而，南非是全球铁铬合金生产的主导角色，同时也在其它几个铁合金市场中占有较大市场份额。07年，南非生产了约347.5万吨铁铬合金，占的全球市场的45％强。南非拥用超过70% 的全球铬储量，约75％的锰矿储量和三分之一的钒储量。

    基于最近来自南非的消息，铁铬合金生产商现在有70％的开工率，并且正在等待净化（这要看未来一周它们能得到多少电力）。Hernic公司称任何它获得的电力的削减将导致它能供应给消费者的量的同等削减。据报道铁铬合金生产商的库存水平非常低，这导致在满足短期需求上没有任何弹性。

    在全球基本金属市场中，南非并不占多大的市场份额。南非拥有世界探明铜矿储量的2％，但由于矿石中铜和其它矿物高度混合，开采成本高昂，所以开采产量07年收缩至10.1万吨。精炼产量略高，主要生产商是力拓和Anglo在南非北部的Palabora合资公司。

    南非Alusaf公司在南非仅有两家铝冶炼厂，产能为约88.5万吨/年。两个冶炼厂都是由火力电厂供电，因此受到南非目前面临的电力危机影响。建造36万吨/年的Coega铝冶炼厂（起初归加拿大铝业公司，后改为力拓）的前景变得暗淡，因为完全不可能得到长期低成本电力。

    07年南非生产了3.69万吨镍，这一数量今后会增加，因为目前已有项目扩建和新增新项目。07年南非开采了5.5万吨铅，所有这些都是Anglo的Black Mountain矿场生产的。