美国临时大幅降息 金属价格上窜下跳

　　一、市场焦点

　　为阻止金融市场崩盘以及经济衰退，美联储22日紧急将联邦基准利率降低了75个基点至3.50%，为2005年9月以来最低水准。这是美联储自1980年代以来降息幅度最大的一次，也是美联储自2001年“9.11事件”以来首次在两次会议之间下调利率，同时美国政府开出的高达1500亿美元的振兴经济计划。但这些刺激经济的举措在当前并不能被市场理解为利好，只能够加剧市场对当前状况的担忧。

　　铜：本周LME市场宽幅震荡，前四个交易日更是大幅涨跌交替，围绕7000点关口上下震荡。该现象主要受到周边市场的变化影响，预计未来几日还是很难摆脱这种局面。国内市场走势强于LME市场，受现货影响较大，在现货紧张的状况下，国内的价格显得更为抗跌一些。伦敦库存继续大幅下降中，已经连续14个交易日下降，降幅超过10%；目前注销仓单依然占总库存的14%，还有继续下降的可能；同时本周国内库存亦出现大幅下降，达到18158吨，创下两年多来的最低库存记录。12月精炼铜产量同比增长16.9%至302,400吨,上月为334，000吨，目前产量已连续三个月出现下降，幅度在10%左右；2007年精炼铜产量同比增长17.8%至344万吨。中国海关数据显示，2007年12月中国进口了11.17万吨精铜。

　　虽然中国的经济依然将持续发展，对铜的需求不会下降；上半年度的铜精矿的供应依然会非常紧张；美国和各国政府讲出台一系列的鼓励消费政策出台，等等的利多因素还是存在，但是不管是从美国经济还是中国需求来看，这些因素都不足以支撑铜价的大幅上涨，甚至创出新高。因此我认为从中长期来看，期铜面临较大下行风险，将以震荡向下的格局为主。

　　建议：在目前国际经济局势不明朗的情况下，在场外观望等待趋势演变，等待高位建空头机会。

　　铝：本周LME铝价走势较为强劲，周末一举跃上2500点平台。沪铝本周由于基本面状况配合，更是走出底部形态后向上突破。国内外库存也一改前段时间大幅增加的态势，开始转为减少，且国内已连续两周较大幅度减少。国内铝现货价最近不断上涨，基本每天上涨30-50元，且近一周以来，几乎没有现货铝到达上海，据现货商称，这样的局面到春节前都不会有所改变。促使目前铝价上涨的原因有两方面：一方面是因为电力供应紧张，拉闸拉电使得生产企业产量受到影响；另一方面是因为临近春节，春运及暴风雪天气使得运力受限。

　　建议：密切关注铝价后市演变，一旦其趋势形成，就可以介入。

　　锌：LME锌价本周走出一个底部震荡行情，最低价格离前期低点仅20点之遥，下跌动能有所释放跌势减缓。沪锌本周走势较弱，周二出现一个跌停，周三盘中也曾一度接近跌停。

　　建议：由于当前价格已接近前次下跌底部区域，需要密切关注后市动向。关注次债后续，待趋势明朗后再介入。

　　黄金：COMEX金价受美国经济状况不佳，美元大幅贬值的影响快速反弹，并于周五晚间创出本轮新高924点。目前国际金价受次级债风波影响，预计短期将会继续走高。国内更是大幅反弹至前期高位区间中，显示在210点附近买气比较足。经过前期震荡后，国内外的黄金比价和国内的期限比价都已经处于比较合理的区间之内。

　　建议：特别关注美国经济后市走向，可小量建多头。

　　二、数据解读

　　国家统计局公布2007年12月基本金属产量

　　07年12月精炼铜产量同比增长16.9%

　　07年12月原铝产量同比增长28%

　　中国海关公布12月有色金属进出口状况

　　12月精炼铜进口同比增长16.5%至111,685吨

　　12月原铝出口同比下降78.5%至10,884吨