曼氏金融（Man Financial）评论（0128）

    周四金属价格大幅上涨，因市场跟随周五美国股市从低到高反转600点的走势。重要的是股市的涨势没有减弱，周四进一步走强。许多商品市场的人气也因美国一篮子经济刺激措施获得同意振作起来，1500亿美元的各种减税和投资信贷将刺激经济。这在美联储再度考虑进一步降息之前不到一周的时间内实现。毫无意外，周五金属再度上涨，金和铂都达到记录高点，金因南非的供应中断被推高。在撰写本文时铜上涨了约70美元，而铝上涨50美元，突破2500美元的关键阻力位。原油也走高，延续周四的大幅反弹。

    美国大举实施的财政和货币刺激措施引发对美国经济可能停止减速，甚至可能反弹的希望。我们认为这些宏观措施可能不会改变美国经济增长的短期前景，因其需要时间传导。事实上，我们了解到到6月才会减少影响。在利率方面，降低利率通常需要12-18个月才能完全发挥影响。不过考虑到许多市场如此超卖（尤其是在股市），反弹可能持续稍长一点的时间，我们可能看到金属价格保持上涨。我们也应该注意到金属在经历库存下降的余波，尤其是铜，截至上周五上海库存已经降至五年来的低点，而LME库存继续下降。

    目前为止，我们倾向于看涨，但本周公布的一批美国宏观数据可能使金属回吐一些近期的涨幅，尤其是如果这些数据令人失望。周五没有什么数据公布，但周四我们看到一些数据好于预期，截至1月19日当周的失业初申请人数较前一周下降。申请人数在12月两周内升至近35万，似乎显示经济衰退正在发生。此后申请人数的下降令人鼓舞，因经济衰退时该指标通常接近37.5万人，并可能达到45万人。12月成屋销售为490万套，与预期一致。

    行业消息，美国银行关闭其在伦敦的商品和能源交易部，因信贷市场环境困难。在货运市场，其似乎是商品市场复苏的另一个利空，周四波罗的海干货运费指数下降298点至5984点。该指数现在较11月的高点下降了46％。我们的同事指出近期FT文章暗示指数可能是因市场操控下降，但更可能是因为需求环境。

    铜：支撑位$6675 阻力位$7450

    铝：支撑位$2375 阻力位$2500

    锌：支撑位$2235 阻力位$2315

    铅：支撑位$2400 阻力位$2700

    镍：支撑位$24800 阻力位$34000

    锡：支撑位$15800 阻力位$16650