海通期货：沪铜震荡回升 后市还会振荡上行

　　文华财经(编辑 王亚男)--由于全球股市人气改善，市场预计中国经济过热难以抑制，春节后买盘将回场。除股市人气改善外，中国统计数据出炉，经济存在过热担忧，市场看好中国买盘。1月25日日上海金属主要品种继续上涨，铜价涨幅普遍在730-880元之间。主力0804合约收报60270，比昨日结算价上涨840元，全日成交24.67万手，持仓量18.16万手，减少2636手。上海金铝价涨幅达到160-180元之间，持仓增加并向0804合约转移。主力0804合约收报18800，比昨日结算价上涨140元，全日成交3.14万手，持仓量8.83万手，增加6012手。沪锌今日高开高走，窄幅震荡，收盘时各合约涨幅在50至315元，主力0804合约报收于18790元/吨，上涨125元；交易量较前两个交易日明显下降，全日共成交37.28万手，持仓9.88万手，减少600手。

　　LME市场周五也出现冲高回落，最高7205美元，场内收盘于7025美元，场外收盘于7070美元。早盘上涨势头很猛，但是尾盘受到美国股市及全球股市下跌的带动。但是伦铝走势正旺，主要受到中国产量担忧和南非缺电因素的支持。

　　前几日因为花旗、美林两大银行出现较大的次级债亏损导致市场对美国经济会陷入衰退的担忧。美联储1月22日紧急降息75个百分点后市场心态开始企稳，但是市场仍然存在观望情绪，后市取决于美联储干预市场决心，据预测在29、30日的美联储会以上还会有降息的可能。基本面上，供需状况出现偏紧的局面，只是这种变化被市场恐慌情绪所忽略。LME库存两周内持续下降了2万多吨，从最高时的20，1万吨下降到17.2万吨，现货从贴水状态进入升水状态(1月25日现货升水14美元)，这说明西方市场供需基本面开始好转。国内现货出现接近1000元的升水，库存降到2万吨非常低水平。春节前后国内现货消费企业即将进入备库和补库时期，因此价格受到支撑。一旦金融市场稳定下来，铜市场还要继续回到基本面主导。

　　市场近期的剧烈震动表明市场的心态不稳，但是伦敦铜7000美元下方明显受到支撑，短线在7000美元略微振荡后还应往上，前期高点7400-7500美元一线短线还会受到测试。沪铜短线也会在60000一线进行着整固，短线整固后还会继续上涨，主要受到国内春节前后备库与补库因素的支持。因此短线震荡并不可怕，今明两天逢合适低位仍可继续买入。

　　(李靖远 /海通期货）