苏物期货金市周评：总体上涨但会大振荡

    本周四伦敦黄金再次突破900美元/盎司，并逼近历史高位。其原因是美元疲弱、油价走坚，以及美国经济衰退。本周沪金随之而动，多头人气恢复，持仓增加，似有触底且趋升的可能。尽管我们总体上看好黄金的大势，但是短期内担心这种动力不能持续，或有大的振荡。

    昨日美联邦储紧急降息75个基点，至3.50%。这主要是受美国经济可能衰退的影响而做出的；但市场仍预期在本月30日FED还会继续降息50个基点。基于这种预期，美元走弱并可能继续。这样黄金获得了上涨的动力。然而，如果美国退税经济刺激方案以及企业盈利乐观，那么股市就会趋于稳定，下周降息的可能性大降，金价就会回落。这个时间点要引起投资者注意。

    瑞银全球策略师表示：“美国经济极有可能在2008年陷入困境，由此可能带动全球大宗商品价格，尤其是原油价格出现下跌。”尽管美国衰退会导致黄金升值，但原油的疲软亦会压制金价。因而金价走势取决于：什么阶段那种因素占据主要方面。

    近日，我们注意到人民币在加速升值，今日已达7.2水平。估计今年总体升值在10%，汇率水平应在6.6基准。如果以今日COMEX6月纽金的期价918美元算，在汇率7.0的水平上（半年时的汇率），沪金0806的价格应在206元/克；如果以纽金未来期价1000美元算，沪金应在225元/克，与今日收盘已相差无已了。因此，国内期货价格相对纽金总是处于溢价结构，不利于沪金的正常波动。