银河期货：连豆低开反弹 中期跌势延续

　　文华财经（编辑 刘娜）--周三大连大豆低开高走大幅振荡，主要受美盘大幅波动影响，豆一809合约可能处于中期下跌走势之中，建议中线逢高沽空。

　　国际方面，对美国经济衰退的担忧有愈演愈烈之势，前一阶段宏观的焦点是美元贬值、通货膨胀，那是建立在全球经济过热基础上的，如果美国经济衰退，其效果不亚于一次全球范围的宏观调控，美元贬值不是主要的，人民币升值将会加速，对基金来说显然买人民币比买商品更保值，而火热的商品市场将会降温，经济衰退肯定会抑制商品的需求。对于大豆市场而言，利空要大于利多的影响，经济衰退原油需求下降，油价下跌对生物燃料的需求也将下降，农产品的供求紧张有望缓解，如果美国经济衰退，其出口产品的价格将会下跌以加强竞争力，如果危机进一步蔓延，将有可能波及到指数基金，其在农产品上的巨大多头持仓可能会难以出脱。

　　进口成本方面，巴拿马型运价指数继续下跌，处于去年10月30日以来的长期下跌走势之中，跌幅达46％，运费的下跌代表了大宗商品需求和贸易的下降，这可能是商品牛市结束的最早信号。巴西至中国海运费较一周前下跌10美元/吨，目前是103.9美元/吨，同期美豆远期下跌93.5美分/蒲式耳，合34美元/吨，影响国内大豆价格的两大因素同步下跌，按1％的关税计算，今年7月船期的巴西大豆进口成本约为4527元/吨，豆一809合约的价格与之相比基本合理。

　　 技术分析，尽管价格大幅下跌，但现在判断美豆长期牛市结束还有些为时过早，暂按中期调整对待，美豆3月合约可能处于1月14日以来的中期调整走势之中，目前跌幅达151.5美分，最大可能会达260美分并持续1个月左右，受美豆下跌和其他因素综合影响，豆一809合约可能处于1月14日以来的中期下跌走势之中，建议中线逢高沽空。

　　 王晓光