江南期货：铜价忽涨忽跌 股市为其提供指引

　　文华财经（编辑 刘娜）--LME三个月期铜在昨晚的交易中回落235美元至6860美元，由于中国进口铜开始启动，贸易商在LME市场抛空进行套保的行为打压了市场价格，另外，美国股市早些时候的下跌及原油价格的走弱成为LME铜昨晚走势的风向标。从近几个交易日的情形看，LME铜忽涨忽跌，每天的波幅均超过200美元，铜价徘徊在本身基本面强劲和股市动荡不安之间难以抉择。

　　由于美国股市晚于LME铜收盘，而美国股市在尾盘出现了强劲反弹。受美国股市反弹的刺激，今天早盘LME铜和COMEX精铜都出现高开，沪铜则在昨天收盘价附近开盘，小幅冲高之后便遭到了空头的打压，市场价格回撤至58600-59000元一带展开整理，第二节交开始后则在上海期货交易所铜本库存有望减少8000余吨的传闻下迅速走高。从盘中表现来看，市场价格突破5日均线之后在60000点一线受到阻力，沪铜总持仓增加1.1万余手，多空双方的分歧依然较大。

　　基本面，LME铜注销仓单维持在2万吨以上，库存有望继续大幅减少，LME铜现货升水扩大至44美元。国内现货升水有所收窄，预计，未来几个月的时间里，随着国内进口铜的到港，国内现货将逐步转化为贴水状况，而LME铜现货应该会维持升水结构。

　　具体分析多空双方的分歧：空方认为美国经济的放缓将削弱未来金属消费，并且随着国内进口铜的逐步到港，国内现货将承压；多头认为，全球铜供需大致平衡，中国的大量进口将直接导致国际市场出现供需缺口，那么对LME铜上涨有利，而国际铜价的话语权仍取决于LME市场，而春节后的中国消费成为多头看好后市的理由。我们注意到，2007年年初，中国也处于大量进口铜到港的局面，国内现货充裕，LME现货升水的出现则促使铜价出现一波凌厉的上涨，今年的铜市场情形应该与去年相似，不过需要注意的是，去年同期的宏观经济明显优于现在，如果不考虑宏观经济背景的话，LME铜必有大涨的机会，但美国股市的不确定性将大幅消减市场的看多思路。

　　技术上看，只有晚间LME铜收盘站稳于7000美元的上方才能出现短线上涨的格局。操作上建议，若今晚LME铜收盘在7000美元上方则沪铜市场可以依托5日均线为止损尝试少量建多，若今晚LME铜收盘在7000美元下方则多头要放缓入场节奏。

　　江南期货：蒋东林