鲁证期货：强麦缩量减仓 期价高开低走

　　文华财经（编辑 王亚男）--一、市场描述

　　夜间的CBOT小麦相对平稳，但昨日高收的惯性及日内电子盘的显强显然给予强麦多头以信心，今日强麦跳空高开，但终因顾忌政策压力及部分资金退市影响而收低，WS805开盘1919元/吨、最高1925元/吨、最低1894元/吨、收盘1906元/吨，较昨日收盘下跌9元；潜在主力WS809以日内最高价2038元/吨开盘，盘中最低至2011元/吨，终盘报收于2023元/吨，较昨日收盘微跌2元。两合约均呈缩量减仓，节前维持低位震荡走势的可能性较大。

　　二、行情成因分析

　　笔者之所以认为强麦期价短时继续维持低位震荡的可能性较大，主要基于以下几点考虑：一是相对封闭的国内市场环境限制了内、外麦价的连动，虽然CBOT小麦期价继续保持强势，且从技术上看存在再创新高的可能，但国内小麦自给自足的供求形势以及对包括小麦在内的粮食及制品进出口的暂时限制，基本阻断了内、外麦价的相互影响。二是严厉的价格监管措施对于交易者的心理影响，虽然限价政策对于远期期货价格不能产生直接影响，但对交易者的心理影响不容忽视。三是与上述政策相配套的最低收购价小麦拍卖措施，作为关注困难群体生活、限制物价上涨的关键举措，抑制小麦价格上涨无疑最有效，也最有条件，笔者再次提醒：春节及“两会”期间，这一举措将持续，对强麦期价的影响不言自明。

　　但从另一角度看，强麦生产成本不断提高，与相关农产品比价处于较低水平，经过近两个月的大幅下挫，做空动能释放殆尽，低位多头能量有所积聚，继续下跌的空间基本封闭。

　　三、后市研判

　　基于以上分析，受政策影响，强麦短时大幅上涨的可能性较小，但成本及比价因素亦限制了强麦期价的继续下挫。因而笔者认为：当前的强麦行情仍宜看做超跌反弹。建议日内交易或暂时离场观望，但切忌追空。

　　鲁证期货 赵磊