北京中期：1月23日白糖日评

    国际市场：

    道琼斯纽约消息，受基金和投机商进行获利回吐操作的影响，周二ICE原糖价格收低，同时触及到了几个止损卖出位。不过由于美联储再次降息，刺激了其他投机商在低位进行买进。当天3月合约以11.55美分报收，全天跌幅为44个点，5月合约以12.00美分报收，全天跌幅为41个点。巴西Fluxo公司在进行空头回补操作的同时，继续对手上的多单进行清算了结。由于本周一ICE休市，电子盘受伦敦盘下跌的影响，低开低走。

     国内市场：

    今日郑糖减仓整理。SR807合约以3740元高开，回落整理最低下探3714元，午后震荡回升最高上摸3746元，最终以3736元收市。成交量萎缩近三成，为385944手。持仓减少16264手，余309818手。

    南宁产区新糖现货报价仍为3380~3500元。

    结论：

    今日郑糖缩量整理，持仓进一步减少。由于销售形势未能出现好转，个别产区现货报价有所下调，预计受消费习惯的影响，春节前后国内食糖销量难以出现实质性增长。

    经过上周连续下跌之后，郑州白糖指数回落了300元左右，2007年8~9月期间调整形态的低点——3700附近应该存在技术上的支持。另外，从销售规律来看，9月是下半年传统的消费旺季，2006、2007年都在9月之后出现了明显的翘尾行情。根据广西地方政府所制定的食糖与甘蔗价格的联动机制来看，3800元是临界点，如果到9月糖价还不能有效站在3800元之上的话，蔗农参与二次结算就会成为泡影。所以，与3500元作为现货价格的心理底线一样，3800元对于期市也具有重要意义。从这个角度来讲，9月合约在3800元之下时应属于相对低位区，投资价值开始显现。

    还有，811合约的到期日已经进入下个榨季，理论上价格应该低于处于榨季末期的809合约，但目前却高于后者。这种价格排列结构或许暗示809合约的价格被低估，是否确实如此尚需继续观察确认。